Market Buzz – Sandvik och Hexatronic
SHB har varit positiva till Sandviks aktie under lång tid, ...
... men menar nu att kursuppgången sedan botten i oktober och svagare utsikter har ökat risken och minskat uppsidan. Även om banken ännu inte sett en avmattning, förväntar SHB att detta kommer att ske under 2023 för både den kortcykliska verksamheten och gruvverksamheten. En stark orderbok kommer dock att fortsätta ge vinststöd för innevarande år, vilket innebär att SHB räknar med oförändrade resultatnivåer för 2023 jämfört med 2022. Den 20 januari rapporterar Sandvik för det fjärde kvartalet. Bankens prognos för det justerade rörelseresultatet är 2 procent lägre än konsensusprognosen för kvartalet. Aktien har klättrat 35 procent sedan botten i oktober och handlas nu till EV/EBIT 13x (2023p), vilket innebär 10 procents värderingspremie jämfört med det historiska genomsnittet. Även om SHB menar att värderingen inte är särskilt utmanande, ser banken inte tillräcklig uppsida till riktkursen för 2025 (260 kronor) för att motivera en positiv rekommendation. Därför sänks den långsiktiga rekommendationen till Market Perform (Outperform).
Hexatronics aktie har tappat cirka 30 procent sedan i mitten av december. Pareto räknar enligt en färsk analysuppdatering med en vinsttillväxt på 40 procent 2023 och en CAGR på 30 procent 2022-2025. Nu är förmodligen ett sällsynt tillfälle att köpa Hexatronic och Pareto är säkra på sina prognoser för företaget. Rekommendationen höjs till Köp (Behåll) med riktkurs 175 kronor. Lanseringen av Clinton-fabriken har gått enligt plan och kommer att hjälpa till att möta den starka efterfrågan i den amerikanska verksamheten. Efterfrågesituationen förblir robust i USA, Storbritannien och Tyskland, vilket kommer att möjliggöra fortsatt stark organisk tillväxt under 2023. Expansionen av produktionskapaciteten stödjer en fortsatt stark organisk tillväxt. Aktien handlas till en EV/EBITA-multipel på 16,8x och PE på 23x för 2023 och ett PEG-förhållande på 0,8x – enligt Paretos uppfattning en mycket attraktiv profil som är värt att köpa in sig på nuvarande nivå.
Källa: SHB och Pareto
