Market Buzz – Securitas och Bilia

Säkerhetsbolaget Securitas kom med en stark rapport för fjärde, men guidningen för räntekostnaderna framöver tyder på ett snabbare genomslag av höjda räntor än vad Kepler och marknaden hade räknat med. Securitas underliggande investment case är fortfarande mycket stabilt med ett betydande fokus på högre marginaler, inte bara drivet av teknikverksamheten utan även inom den traditionella bevakningsdelen, vilket bådar gott för marginalerna framöver. Samtidigt som Kepler höjer sina estimat för försäljning och marginaler anpassar man sig också till de högre räntorna, vilket innebär obetydliga förändringar av förväntad vinst per aktie. Med ett attraktivt p/e-tal och EV/ebita långt under historiska nivåer höjer Kepler riktkurs till 130 kronor (115). På grund av den fortfarande höga skuldsättningen indikerar räntekänsligheten att en förändring med 100 baspunkter påverkar vinsten per aktie med 5 procent. Köprekommendationen upprepas.

SEB förväntade sig en stark avslutning på 2022 och Bilia redovisade till och med bättre resultat än vad banken förväntade. Operativt resultat i sista kvartalet blev 574 miljoner, 8 procent över SEB:s prognos på 531 miljoner. Resultatet översteg nivå från samma period året innan trots avyttring av lönsam verksamhet. En bättre tillgång till nya bilar samtidigt som verkstadstjänster växte med 10 procent förklarar förbättringen. Försäljning av bilar genererade ett överskott på 240 miljoner och service bidrog med 368 miljoner. Som SEB förväntade sig hade förändrade skatteregler i Sverige och Norge en positiv påverkan under kvartalet. Utdelningsförslaget är 8,80 kronor per aktie som distribueras kvartalsvis. Det är en höjning med 10 procent jämfört med året innan. Bilia anger att det fortfarande är en obalans mellan efterfrågan och leveranser av nya bilar. Efterfrågan har minskat men är fortfarande på en bra nivå. Efterfrågan på verkstadstjänster har påverkats i mindre grad av en svagare konsumentmarknad. SEB rankar aktien Köp.

Källa: Kepler och SEB