Market Buzz – Sinch och Novo Nordisk
SHB har stått vid sidlinjen med en säljrekommendation på Sinch, då banken menat att det varit alltför stort fokus på relativvärdering jämfört med Twilio, samtidigt som det varit väldigt lite diskussion kring potentiella teknologirisker.
Den förvånansvärt låga organiska tillväxten för bruttoresultatet i Meddelandetjänster under det tredje kvartalet ger enligt SHB:s mening stöd för sin ståndpunkt. Denna trend kommer sannolikt fortsätta under det fjärde kvartalet då transaktioner står för huvuddelen av intäkterna; telekomoperatörerna vill ha en större del av pajen samtidigt som kunder med stora volymer vill ha lägre pris per transaktion. SHB ser även tecken på förändrad dynamik på en konkurrensutsatt marknad. Sinch rapporterade ett bruttoresultat och ett justerat EBITDA för det tredje kvartalet som var i linje med konsensusprognosen. Bruttoresultatet ökade med 86 procent jämfört med samma kvartal föregående år. Valutajusterat uppgick den organiska tillväxten i Meddelandetjänster dock endast till 19 procent. Sammantaget har SHB sänkt sina vinstprognoser för 2021-2023 med 6-8 procent. Säljrekommendationen upprepas.
Ålandsbanken håller fast vid sin positiva syn på Novo Nordisk efter bolagets rapport för tredje kvartalet. Novo Nordisk stärker kontinuerligt sina positioner inom behandling av diabetes, och även inom kronisk fetma, vilket enligt bankens bedömning ger förutsättningar för god tillväxt och lönsamhet under de närmaste åren. Intäkter och rörelseresultat var i linje med de preliminära siffror som bolaget publicerade några dagar innan rapporten. Ålandsbankens positiva syn på bolagets långsiktiga tillväxtpotential fick understöd av en tillväxt på 82 procent för produkter för behandling av kronisk fetma.
Ytterligare en positiv komponent i rapporten var att Novo Nordisk höjde sitt program för återköp av aktier med 2 miljarder danska kronor till 20 miljarder danska kronor, vilket tar dividendavkastningen till 2,5 procent. Ålandsbanken ser fortsatt kurspotential i nuvarande värdering på P/E 31x och EV/EBIT på 25x på bankens reviderade estimat för 2022. Novo Nordisk har en solid position på den växande marknaden för diabetesbehandling och har hittills haft framgång i sin satsning på produkter för behandling av kronisk fetma vilket underbygger förutsättningarna för tillväxt på längre sikt.
Källa: SHB och ABS
Sinch AB är ett svenskt teknikföretag som specialiserar sig på molnbaserade kommunikationstjänster för företag och mobiloperatörer. Företaget erbjuder lösningar inom meddelandehantering, röstsamtal och e-post, vilket möjliggör effektiv och säker kommunikation för över 150 000 företag globalt. Bolaget är noterat på Nasdaq Stockholm under kortnamnet SINCH.
Under räkenskapsåret 2023 rapporterade Sinch en nettoomsättning på 26 553 miljoner SEK, vilket motsvarar en ökning med 10 % jämfört med föregående år. Trots den positiva omsättningsutvecklingen beslutade styrelsen att inte lämna någon utdelning för räkenskapsåret 2023, i enlighet med tidigare års praxis att återinvestera vinsterna i verksamheten för att stödja fortsatt tillväxt.
