Market Buzz – Skanska och Volvo

... att bolaget är betydligt mindre beroende av den svenska byggmarknaden än övriga bolag i sektorn. Banken bedömer att Skanska har goda möjligheter att växa med bra lönsamhet inom byggaffären, vilket till stor del uppväger en väntad vinstnedgång inom bostadsutveckling. Bara under den senaste månaden har Skanska rapporterat större order på totalt cirka 15 miljarder kronor, vilket motsvarar cirka 85 procent av den orderingång Ålandsbanken räknar med för kvartalet.

De flesta projekten avser infrastruktur eller utbyggnader av offentlig verksamhet, vilka typiskt sett har lägre risk och relativt god lönsamhet. De kortsiktiga utmaningarna ligger främst i bostadsutveckling samt i svenskt bostadsbyggande. Skanska har enligt Ålandsbanken en gedigen balansräkning med en nettoskuld på 3 procent av det egna kapitalet. Kassaflödet under 2022 väntas bli relativt svagt, men banken bedömer att Skanska kommer att välja att dela ut 9 kronor per aktie intakt vilket ger en direktavkastning på 4,8 procent. Detta är enligt Ålandsbanken en uthållig nivå givet den stabila tillväxten och goda lönsamheten. Värderingen är attraktiv, med ett P/E -tal för 2023 på 12,5x vilket är något under genomsnittet för de senaste tio åren.

Kepler förväntar sig att Volvo kommer att avsluta 2022 i god fart när företaget publicerar rapporten för det fjärde kvartalet den 26 januari, med en förbättring av rörelseresultatet med 20 procent med hänsyn till orderstocken. Förutom intjäningsförmågan väntas fokus ligga på lastbilsutsikterna, lastbilsordrarna och utdelningen. Analyshuset förväntar sig att Volvo upprepar sina lastbilsutsikter och indikera att registreringarna kommer att vara mer eller mindre oförändrade i Europa och NAFTA. De senaste årens svårigheter i leveranskedjan har skapat en uppdämd efterfrågan på lastbilar. Kepler är något mer försiktiga när det gäller Europa.

Även anläggningsmaskiner förväntas prestera bra. Komtrax-indexet indikerar stabila marknadsförhållanden. Volvos starka nettokassa på cirka 35-40 kronor per aktie i industriverksamheten banar väg för en extra utdelning. Kepler räknar med en ordinarie utdelning på 7 kronor och därutöver en extra utdelning på mellan 7-10 kronor. En extra utdelning på 10 kronor skulle ge Volvo en liknande nettokassa som för ett år sedan, enligt Keplers beräkningar. Köprekommendationen upprepas med riktkursen 220 kronor.

Källa: ABS och Kepler