Market Buzz – SKF och SBB
SHB skriver att den nuvarande miljön med hög kostnadsinflation, låg visibilitet vad gäller kundernas produktion och svagare utsikter för efterfrågan i industrisegmentet är normalt ingen bra tid att äga SKF-aktien.
Efter aktien tappat nära 30 procent de senaste tre månaderna menar banken dock att marknaden har diskonterat ett alltför negativt scenario. Baserat på SHB:s nya konservativa prognoser är värderingsrabatten jämfört med både den nordiska verkstadssektorn som konkurrenten Timken betydligt högre än historiskt och även om SHB skulle lägga in ett recessionsscenario är aktien värderad lägre än historiskt. I kombination med bankens syn att SKF har omvandlats till ett bättre företag, innebär detta att SHB har en positiv syn på aktien både i det korta och långa perspektivet. Baserat på uppdaterade prognosen för 2022 handlas aktien nu till EV/EBIT 7,9x, vilket innebär rekordhöga 40 procents värderingsrabatt jämfört med sektorn. SHB anser att en så negativ syn är obefogad och upprepar rekommendationerna Köp (på tre månaders sikt) och Outperform (på tre års sikt).
Nordea menar att fastighetsbolaget SBB:s justerade substansvärdesrabatt på 16 procent och P/E-tal kring 16 är attraktivt i relation till bolagets tillväxtutsikter, långa hyreskontrakt, inflationshedgade intäkter och risker relaterade till finansiering. Enligt en färsk analys bedömer Nordea via ett räntestressat scenario att prognosen för SBB:s justerade vinst per aktie kommer ner med 2 procent under 2022 och med 1 procent 2023. Därmed räknar banken att SBB kommer att kunna leverera tvåsiffrig tillväxt trots högre räntor. Huvudfokus framöver väntas riktas mot SBB:s projektportfölj med 73 000 lägenheter där Nordea ser attraktiv direktavkastning i relation till inköpspriser. Nordea upprepar sin köprekommendation men justerar ned riktkursen till 61 kronor, från tidigare 65 kronor.
Källa: SHB och Nordea
