Market Buzz – Stendörren och Wärtsilä
SHB skriver att när Stendörrens projektportfölj, som huvudsakligen består av industri- och logistikfastigheter, är fullt utvecklad kommer den att öka bolagets uthyrningsbara yta med 80 procent.
Byggrättigheterna är attraktivt belägna i Storstockholmsområdet, vilket tilldrar sig investerarintresse. Detta har lett till lägre direktavkastningskrav, vilket borde öka avkastningen när väl projektportföljen färdigställs. Justerat för Explora-konkursen (första kvartalet 2021), har nettouthyrningen uppgått till 43 miljoner kronor under årets första nio månader, med en genomsnittlig ökning av hyresnivån på 18 procent. Detta indikerar en fortsatt stark efterfrågan på industri- och logistikfastigheter från hyresgästerna.
Vidare bedömer SHB att det finns potential för en lägre vakansgrad i portföljen, och uthyrningsgraden ökade med 1 procentenhet till 89 procent under det tredje kvartalet 2021 jämfört med föregående kvartal. Stendörren handlas för närvarande med 23 procents premie jämfört med bedömt substansvärde per 2023, vilket är betydligt lägre än det närmaste jämförelseobjektet Catena och Sagax samt NP3. SHB upprepar Köprekommendationen och riktkursen höjs till 340 kronor (270).
SEB höjer vinstprognosen för Wärtsilä avseende 2021 och 2022 marginellt efter kapitalmarknadsdagen förra veckan. Utsikterna för service och kraftsidan upplever banken som fördelaktiga och bidrar till en stark vinståterhämtning. Energilagringsverksamheten lyfter vinstkapaciteten på sikt och SEB förväntar sig att bolaget i framtiden ger mer detaljer angående försäljnings- och lönsamhetspotential. I kombination med lastbalansering med deras gaskraftverk förväntas en stark tillväxt. Nyligen börsnoterades Fluence i USA, en av Wärtsiläs främsta konkurrenter inom energilagringsområdet. Till skillnad från Wärtsilä är Fluence renodlat fokuserade på den snabbväxande affär som i Wärtsilä är en del av energidivisionen. Fluence har en tillväxtvärdering på cirka 9 gånger försäljningen i år. Wärtsilä värderas till 1,7 gånger försäljningen i år, men då kommer givetvis endast en mindre del från energilagringslösningar. SEB rankar Wärtsilä Köp.
Källa: Stendörren och SEB
