Market Buzz – Subsea 7 och Ratos

Kontraktsvärdet sägs uppgå till 150-300 miljoner dollar. Arbetet till havs är planerat att dra i gång relativt långt fram, om cirka 2,5 år. Analyshuset tror att detta kan vara ett tecken på att kunden vill säkra vissa tillgångar från Subsea 7, som möter en stark efterfrågan på sina viktiga fartyg. Detta tyder, enligt Keplers mening, på att det rör sig om ett kontrakt relaterat till Zuluf-fältets utveckling av Saudi Aramco i Saudiarabien. Detta är det andra EPCI-kontraktet som Subsea 7 säkrat i år. Subsea 7 är redan välpositionerat för att dra nytta av flera möjligheter under 2022 och Kepler förväntar sig att bolaget kommer att säkra kontrakt för 6 miljarder dollar i år, varav 5 miljarder dollar i Subsea och 1 miljard dollar inom havsbaserad vindkraft. Inom både olja och gas och förnybart kommer Subsea 7 att tillhandahålla nyckeltillgångar och teknologier som efterfrågas. Kepler upprepar sin köprekommendation med riktkurs 115 norska kronor.

SEB inleder bevakning av Ratos. Sedan omstruktureringen av portföljen och ledningsteamet har investmentbolaget kommit en bra bit på sin transformerande resa. För ett år sedan sattes nya finansiella mål. Bl.a. siktar Ratos på ett rörelseresultat före nedskrivningar (EBITA) om 3 miljarder kronor 2023. SHB bedömer att målet kan nås med hjälp av en fortsatt god utveckling för väl resterande bolag som Airteam, Presis Infra, Speed Group, Hl Display och LEDiL, samt fortsatta förvärv. Ratos har 6,5 miljarder kronor öronmärkt för förvärv och fem av de senaste förvärven relaterar till ovan nämnda bolag. Ratos har ingen nämnvärd exponering mot Ryssland/Ukraina. Den absoluta merparten av återkommande intäkter genereras i Norden, främst i Norge och Sverige. Aktien värderas på årets estimat till 11x EV/EBIT vilket innebär en betydande rabatt mot jämförelsebolag. Kortsiktig rekommendation blir Köp (3 månaders sikt) och en långsiktig rekommendation Outperform (3 år).

Källa: Kepler och SHB