Market Buzz – Systemair och Avanza
Ventilationsbolaget Systemairs försäljning under det andra kvartalet på 3 146 miljoner kronor, innebar en minskning med 1,3 procent jämfört med motsvarande kvartal förra året. Valutaeffekter påverkade negativt med 4,3 procent, medan den organiska tillväxten uppgick till 2,6 procent. Försäljningen var 1 procent lägre än konsensusprognosen. Kepler noterar att verksamheten i Norden återkom till organisk tillväxt för första gången på mer än ett år. Analyshuset ser detta som positivt, även om man tror att det kommer att ta lång tid för volymerna att återgå till normala nivåer då Kepler inte ser en vändning i närtid för nybyggnation. Keplers prognoshöjningar motiverar en höjd riktkurs på tre års sikt till 135 kronor (125). Samtidigt har aktien stigit med 23 procent under den senaste månaden, vilket innebär att Kepler inte längre ser tillräcklig uppsida för att motivera den långsiktiga rekommendationen Outperform. Därför sänks rekommendationen till Market Perform (Outperform) och kortsiktiga rekommendation till Behåll (Köp).
SEB höjer rekommendationen för Avanza till Köp efter att aktien halkat efter konkurrenten Nordnet med 35 procent hittills i år. Riktkursen justeras upp till 287 kronor (244). Banken bedömer att styrräntan i Sverige kommer att stanna på en högre nivå än i Euroområdet vilket ger Avanza en relativ fördel framför Nordnet 2025. Ett starkt uppsving för de svenska hushållens ekonomi 2025 väntas även bidra till snabbare tillväxt i sparkapital hos Avanza. Avanza värderas till P/E 21 på SEB:s prognos för 2025. Historiskt har aktien i snitt värderats till P/E 25 och konkurrenten Nordnet (Behåll) värderas till P/E 24. En utmaning för alla banker den närmaste tiden, i synnerhet de som har en relativt större inlåningsaffär, är fallande styrräntor. Lägre styrräntor leder närmast oundvikligen till sämre lönsamhet i inlåningsaffären. SEB skriver att den positiva utvecklingen för de svenska hushållens ekonomi som banken räknar med 2025 kommer sannolikt även bidra till ett ökat sparande hos Avanza.
Källa: Kepler och SEB
