Market Buzz – Volvo Cars och Vestum

SHB fortsätter att se potential i Volvo Cars-aktien då banken menar att värderingen inte avspeglar försäljnings- och vinstutsikterna givet en strukturell tillväxt via lanseringar av nya elbilar. Under 2024 ökade Volvo Cars bilförsäljning med 8 procent (främst tack vare EX30 och V/S60) på en stillastående fordonsmarknad. SHB förväntar sig att EX40, XC60, faceliftade XC90 och EX90 kommer att öka försäljningen med 6 procent under 2025. SHB har sänkt sin försäljningsprognos för 2025 med 1,4 procent som ett netto av sänkta leveransprognoser, fördelaktiga valutaeffekter och prisinitiativ. Under de senaste 12 månaderna har Volvo Cars-aktien fallit med 4 procent, vilket är något bättre än genomsnittet om -9 procent för de noterade västerländska fordonstillverkarna. Baserat på SHB:s resultatprognos för 2025 handlas Volvo Cars-aktien till EV/EBIT på 1,1x och P/E 3,4x, vilket bankens analytiker menar är attraktivt. SHB upprepar sina rekommendationer Köp/Outperform och riktkurs på 45 kronor på tre års sikt.

Kepler förväntar sig att Vestum ger ytterligare information om den historiska utvecklingen för de nya segmenten som introduceras från 2025. Andelen av ebita är 43 procent för Flow Technology, 40 procent för Solutions och 17 procent för Niche Products. Detta kan jämföras med 28 procent för Water, 24 procent för Services och 48 procent för Infrastructure enligt den nuvarande strukturen. Med tanke på Vestums nyligen aviserade avyttringar och rapportering i enlighet med IFRS 5 förutspår Kepler även att tidigare avyttringar kommer att flyttas till raden “avvecklade verksamheter”.

Kepler sänker sina prognos för justerad ebita med 3 procent under 2025-2026. I takt med att intäkterna på 700 miljoner kronor flödar in i Vestums räkenskaper utgår analyshuset från att bolaget löser den utestående 2026-obligationen vid första tillfället i första kvartalet. Aktien handlas till en EV/ebita-multipel på 9x baserat på konsensus för de kommande tolv månaderna, vilket gör att bolaget fortsatt rör sig i den nedre delen av det spann som jämförbara bolag ligger inom. Kepler förväntar sig att kapitalmarknadsdagen den 27 mars kommer att vara nästa trigger. Analyshuset upprepar sin Köprekommendation och sänker riktkurs till 12,50 kronor (13).

Källa: SHB och Kepler