Market Buzz – Zaptec och G5
Zaptecs omsättning och resultat för fjärde kvartalet var redan förannonserat innan rapporten.
Omsättningen uppgick till 79 miljoner norska kronor för kvartalet, motsvarande en årlig tillväxt på 70 procent. Justerat EBITDA-resultat uppgick till 11 miljoner norska kronor, vilket är 117 procent högre än samma kvartal 2019. Andelen av försäljningen utanför Norge växer snabbt och uppgick till 31 procent under kvartalet. Ålandsbanken skriver att den underliggande marknaden växer extremt snabbt. Tillväxten i Europa under fjärde kvartalet var runt 60 procent. Bruttomarginalen var svag och uppgick till 36 procent under kvartalet.
Enligt Ålandsbanken förklaras detta av hög efterfrågan på bolagets laddare inriktad mot hemmamarknaden, som har en låg bruttomarginal. Försäljningen av denna produkt kommer helt fasas ut under kvartalet och ersättas av Zaptec Go, en ny laddare som börjar tillverkas i mars. Ålandsbanken ser att Zaptec är ett av de bästa spelen på den strukturella tillväxten i antalet elbilar. Multiplarna är höga, men banken ser att man har stora möjligheter att växa snabbare än marknaden framöver vilket gör att man snabbt växer i värderingen. Ålandsbanken är fortsatt positiv till Zaptec.
SHB fortsätter att se G5 Entertainment som en bra möjlighet att få exponering mot gamingsegmentet. Andelen spel som G5 äger (60 procent) överstiger nu andelen licensierade spel, vilket innebär högre marginaler och resultat. Denna trend väntas fortsätta. SHB anser att 2020 avslutades på ett imponerande sätt och 2021 har fått en stark start med god tillväxt i januari och höga marginaler. Vidare indikerar bolaget att förvärv är på gång. Med stöd av gårdagens torsdagens rapport höjer SHB sina vinstprognoser för 2021-2022 med 22-30 procent. Baserat på bankens prognoser för 2021 handlas G5 till ett P/E-tal om 21,6x, vilket är i nivå med Stockholmsbörsens värdering. Givet en hög förväntad tillväxt och en balansräkning utan nettoskuld, med möjlighet till ytterligare förvärv, anser SHB att värderingen är attraktiv. Köprekommendationen upprepas.
Källa: ABS och SHB
G5 Entertainment AB är ett svenskt företag specialiserat på utveckling och publicering av mobilspel för plattformar som iOS, Android och Windows. Företaget riktar sig till en bred publik, både erfarna och oerfarna spelare, med spel som är lätta att lära sig. Under 2024 rapporterade G5 Entertainment en omsättning på cirka 1 172 miljoner kronor, en minskning med 7,2 % jämfört med föregående år. Styrelsen föreslog en utdelning om 8,0 kronor per aktie, motsvarande cirka 62,4 miljoner kronor, i linje med föregående år. Bolaget är noterat på Nasdaq Stockholm under tickerkoden G5EN.
