Market Buzz – Zaptec och G5 Entertainment

Omsättningen under kvartalet landade på 226 miljoner norska kronor, motsvarande en årlig tillväxt på 73 procent. Ålandsbanken skriver i en rapportuppdatering att orderingången på 233 miljoner norska kronor är fortsatt högre än produktionen vilket betyder att man nu har en orderstock på 137 miljoner norska kronor. Marginalerna försvagades kraftigt vilket resulterade i att EBITDA-resultatet på 14.9 miljoner norska kronor kom in cirka 50 procent under förväntan. Orsaken är kraftigt ökade kostnader för sälj och marknadsföring som en konsekvens av förberedelse för lansering i nya marknader.

Enligt Ålandsbanken fortsätter Zaptec att växa betydligt snabbare än den underliggande marknaden. Under nästa år ser banken att intåg i Tyskland, Storbritannien och Frankrike, marknader som totalt står för runt 60 procent av total europeisk bilförsäljning, kommer hålla uppe den höga tillväxttakten för Zaptec. Trots kortsiktiga motvindar från en hög investeringstakt ändras inte Ålandsbankens långsiktiga vy på bolaget och i och med årets nedgång i aktiekursen ses värderingen som klart attraktiv. Därför har Ålandsbanken en positiv vy på aktien.

Mot bakgrund av G5 Entertainments rekordstora kassa vid utgången av det tredje kvartalet och återköpsmandatet som bolaget började utnyttja i slutet av det andra kvartalet, ser SHB potential för fortsatta aktieåterköp. Om inte detta sker, borde aktien ge en direktavkastning om cirka 4 procent. Samtidigt borde vinsten öka tack vare en minskande andel av licensierade spel. Bolagets nya strategi för att tidigare avveckla svagt säljande spel innebär bl.a. att mjuka lanseringar kommer att ske mot specifika målgrupper på begränsade marknader. Kapitalisering av utgifterna ska ske endast för globalt lanserade spel, vilket innebär att rapporterad vinst per aktie minskar initialt då en del investeringar i stället blir rörelsekostnader. Baserat på SHB:s sänkta vinstprognos för 2023 handlas aktien till P/E 7,7x. Banken upprepar sin långsiktiga rekommendation Outperform och kortsiktiga rekommendation Köp.

Källa: ABS och SHB