New Waves försäljningskanal Profil har förvisso vänt till tillväxt efter några svaga kvartal under pandemin, med återkomsten av en bred flora av mässor och företags samt idrottsevenemang ser banken möjligheter för att tillväxten tar ytterligare fart under året. Publiken är tillbaka på arenorna, vilket betyder att försäljningen av lagrelaterade produkter (kläder, prylar) är tillbaka. Craft har för närvarande fler än 10 klubbar kontrakterade inom teamwear. Craft har även ett samarbete med Spartan, som är en stor arrangör av OCR - och traillopp över hela världen med omkring 130 tävlingar per år.

Sammantaget ser Ålandsbanken förutsättningar för att New Wave ska kunna möta eller överträffa de nuvarande förväntningarna om en försäljningstillväxt på 16 procent för 2022 jämfört med året innan. Med New Waves fokus på hög servicenivå ser Ålandsbanken även att bolaget kommer att kunna kompensera stora delar av ökade inköps- och transportkostnader genom prishöjningar. På Ålandsbankens prognoser handlas New Wave till P/E 10,9x och EV/EBIT på 6,4x, vilket är klart attraktivt.

Cargotec kommer att stänga ner sin tunga hamnkranverksamhet som för närvarande går med förlust och kan avyttra sin division för fartygsutrustning; MacGregor, och därmed skapa en verksamhet på 2,6 miljarder euro med en stark 10-procentig marginal som möjliggör flera expansioner. Kepler tror att MacGregor skulle kunna nå 782 miljoner euro eller en värdering på 8 gånger EV/ebita, som skulle kunna återföras till aktieägarna. När analyshuset tillämpar de för närvarande försiktiga multiplarna på sektorn indikerar det ett verkligt värde i linje med nuvarande riktkurs på 50 euro, men att genom att tillämpa historiska multiplar när företaget börjar leverera, ser Kepler en potential upp emot 60 euro under de kommande åren. Kepler upprepar köprekommendationen med riktkurs 50 euro.

Källa: ABS och Kepler

En viktig faktor som förmodligen lockat SBB är den fina byggrättsportföljen som bland annat finns på attraktiv mark i Stockholm och ger en bra potential till framtiden. JM har 20 000 byggrätter i balansräkningen, alltså mark för att kunna bygga lika många lägenheter, till ett marknadsvärde på 15,5 miljarder kronor eller 224 kronor per aktie. Dessutom har JM 15 600 markoptioner, till exempel kommunala anvisningar eller mark som inte har detaljplan. De tas inte upp i balansräkningen men har ett stort värde. I årsredovisningen görs en teoretisk värdering på 4,3 miljarder kronor eller 63 kronor per aktie.

Vidare finns projektfastigheter, alltså befintliga fastigheter som till exempel kontor, som ska göras om till bostäder. DI skriver i spalten ”veckans aktie” att totalt motsvarar mark, fastigheter och likvida medel 24 miljarder kronor, eller nästan 350 kronor per aktie. Börsvärdet är samtidigt cirka 19 miljarder kronor och aktiekursen cirka 275 kronor vilket gör att man köpa tillgångarna med ordentlig rabatt. De senaste två åren har bostadspriserna ökat kraftigt och så även JM:s snittpriser. Det talar för att vinsten blir bra det kommande året, och förmodligen även nästa år. Di räknar med att vinsten ökar till 28,7 kronor per aktie i år vilket ger ett p/e-tal på 9,8 – ett av börsens lägsta. Affärstidningen sätter en köprekommendation på JM.

Kepler skriver att som alltid i oroliga tider pressas Cargotecs aktie. Analyshuset har sänkt förväntningarna på vinst per aktie med 15 procent under 2022. Detta med hänsyn till inflationstrycket och problemen i leverantörsledet på grund av Rysslands krig i Ukraina. Samtidigt kompenserar Cargotecs globala exponering för detta från och med 2023. Som väntat godkände EU fusionen med Konecranes med villkor. Om affären kan avslutas är dock fortfarande något osäkert, bedömer Kepler. Främst på grund av oklarhet i om bolaget hittar potentiella köpare för de verksamheter som måste avyttras först. Genom att tillämpa en högre riskpremie och lägre målmultiplar har Kepler sänkt sin riktkurs till 50 euro (61) baserat på en EV/ebita på 9 gånger, långt under den historiska nivån 10-11 gånger. Med 50 procents uppsida upprepar Kepler Köprekommendation oavsett utfall gällande fusionen.

Källa: Di och Kepler