Stockpicker Foreign Affairs 46
Nytt nummer av Foreign Affairs - Nyhetsbrevet med fokus på intressanta utländska aktier!
Stockpicker Foreign Affairs 37
Nytt nummer av Foreign Affairs #37 - Nyhetsbrevet med fokus på intressanta utländska aktier!
Stockpicker Foreign Affairs 36
Nytt nummer av Foreign Affairs #36 - Nyhetsbrevet med fokus på intressanta utländska aktier!
Market Buzz – New Wave och Nokia
New Wave har haft en stark kursutveckling under höst och vinter, och aktien har nått nya toppnivåer under januari.
Ålandsbankens bedömning är att det finns stöd för vidare kursuppgång i såväl värderingsmultiplar som estimat. Bankens modeller indikerar en uppsida för P/E-multipeln på omkring 20 procent från nuvarande P/E 13x räknat på konsensusestimaten för 2023. Förväntningarna på intäkts- och vinsttillväxt för 2023 och 2024 är i Ålandsbanken ögon beskedliga, och givet New Waves mycket aktiva expansionsagenda finns förutsättningar för upprevideringar av estimaten. Bankens bedömning är att Craft blir en viktig tillväxtmotor även under 2023, och fortsätter sin expansion sett till såväl sortiment som försäljningskanaler.
I USA har Craft nu drygt 700 återförsäljare, varav knappt 90 specialiserade löparskobutiker. Under innevarande år lanseras Teamwear i USA och Kanada. Skosortimentet breddas ytterligare, även med bäring på Teamwear, vilket bör ge positiv effekt på såväl tillväxt som marginaler. Sammantaget ser Ålandsbanken goda möjligheter till fortsatt positiv utveckling för aktien under 2023. Bankens modeller indikerar ett långsiktigt värde på drygt 300 kronor per aktie i ett scenario med en uthållig rörelsemarginal kring 15 procent. Därför har Ålandsbanken en positiv syn på aktie.
Nokia rapporterade ett justerat rörelseresultat 24 procent över konsensus. Vi menar dock att två poster av engångskaraktär, en engångsvinst på 305 miljoner euro relaterat till ett avtal med Microsoft inom division Technologies samt en nedskrivning på 90 miljoner inom riskkapitalportföljen, bör justeras bort för att ge en mer korrekt bild av det underliggande resultatet. Med dessa justeringar är resultatet mindre än en procent över konsensus. SEB skriver att liksom Ericsson har Nokia drabbats av marginalpress inom Mobile Networks men detta kompenseras fullt ut och lite till av ett starkt resultat inom fasta telenät, Network Infrastructure. Technology är också starkt men drivet av ovan nämnda positiva engångspost. Samma mönster går igen i bolagets vägledning för 2023 där utsikterna för Mobile Networks är i underkant mot förväntansbilden men Network Infrastructure är bättre.
Vägledningsprognosen för helåret 2023 om en omsättning på 24,9-26,5 miljarder euro samt en rörelsemarginal på 11,5-14,0 procent är på mittpunkten i intervallet exakt som väntat vad gäller marginal och marginellt bättre vad gäller omsättningen men sammantaget mycket nära konsensusprognosen vad gäller rörelseresultatet. Värderingen sticker ut som extremt låg med P/E 8,7 på SEB:s prognos för innevarande år samt en nettokassa på 4,8 miljarder euro. SEB rankar Nokia Köp.
Källa: ABS och SEB
Kraftigt kurslyft i Systemair efter köprekommendation
Stockholmsbörsen inledde veckan med stigande kurser efter en stark avslutning på Wall Street i fredags.
OMXS30-index ökade 1,2 procent medan det bredare OMXSPI klättrade 1,5 procent. Ericsson återhämtade sig något efter fredagens rapportstyrda nedgång och lyfte 2,8 procent. Telekombolaget har dock fått sänkta riktkurser från flera analyshus. Nokia har tecknat ett licensavtal med Samsung kring 5G-patent som kommer att ge royaltybetalningar under flera år. Aktien noterades 1,1 procent högre. AFV skriver att kredithanteringsbolaget Intrum lider av liknande problem som många av bolagets klienter, nämligen överbelåning. Tidningen sätter en köprekommendation på aktien, som klättrade 1,9 procent.
Hexagon presenterade siffror för det fjärde kvartalet med anledning av att obehöriga kan ha tagit del av resultatet. Bolaget har dock inga bevis för att konfidentiell information läckt ut. Den organiska tillväxten var 8 procent. Justerat rörelseresultat ökade med 12 procent till 418 miljoner euro, jämfört med analytikernas förväntningar på 421 miljoner euro. Aktien stärktes 2,2 procent till 120,70 kronor. Pareto upprepar Köp på Volvo med riktkurs 220 kronor inför bolagets rapport på torsdag. B-aktien adderade 1,1 procent. I fastighetssektorn ökade SBB och Balder 4,3 respektive 3,1 procent. Elanders rörelseresultat ökade i fjärde kvartalet med 36 procent till 331 miljoner kronor. Den organiska tillväxten under det fjärde kvartalet uppgick till 6 procent. Styrelsen föreslår en utdelning om 4,15 kronor per aktie (3,60). Marknaden lyfte upp aktien 6,6 procent till 170 kronor.
Systemair avancerade 11,2 procent efter att aktien fått en köprekommendation i måndagens utgåva av Di i spalten ”veckans aktie”. Tidningen skriver att med en stark efterfrågan på produkterna och fina vinstutsikter är aktien väl värd ett köp. På vinnarlistan fanns också Mycronic vars aktie steg 7,6 procent. Detta i spåren av att investmentbanken Carnegie satt en köprekommendation på aktien. SHB sänker sin korta (3 mån) och långa (3 år) rekommendation för G5 Entertainment från Köp och Outperform till Behåll respektive Market Perform. Data från App magic indikerar att intäkterna från spelet Sherlock Holmes Hidden Objects, vilket är G5:s främsta intäktsdrivare, utvecklats svagare än förväntat i fjärde kvartalet. SHB ser dessutom tecken på en svagare marknad för mobilspel generellt i det korta perspektivet. Aktien försvagades 2,6 procent till 185 kronor. ABC internmäklade en post i Catena Media omfattande 175 000 aktier värd 4,7 miljoner kronor. Vid stängning noterades aktien det närmaste oförändrat.
Market Buzz - Intrum och Nokia
Kredithanteringsbolaget Intrum har inte gjort någon ...
... aktieägare glad det senaste året, skriver Di i en analys Aktiens färd söderut har kantats av missade mål och svårtolkade räkenskaper. I fjol tappade aktien 46 procent. Sedan fusionen med Lindorff aviserades i november 2016 har börsvärdet mer än halverats och nu börjar investerarna även oroa sig för utdelningen. På kvällen den 24 november meddelades att Intrum gör en nedskrivning på 4,3 miljarder kronor då partnern Carval säljer sin andel av ett samriskbolag som har sitt ursprung i affären med italienska storbanken Intesa Sanpaolo för fem år sedan. Att Intrum själva inte köpte Carvals andel i samriskbolaget förklaras med att bolaget prioriterar att minska skuldsättningen före nya investeringar och utdelning till aktieägarna. Intrums nettoskuld, som bl.a. består av företagscertifikat på 1,8 miljarder och utnyttjande 8,7 av runt 20 miljarder kronor i beviljad bankkredit, uppgick vid kvartalsskiftet till 52,5 miljarder.
Målet är att nettoskulden i relation till nyckeltalet cash ebitda ska vara 2,5-3,5 i slutet av 2022. Sista september var den 4. Här finns en oro för att skuldsättningen inte kommer ned innan lågkonjunkturen slår till. Historiskt har Intrum klarat sig bra i sämre tider då fler ärenden kompenserar för att det tar längre tid att driva in. Di skriver att direktavkastningen är ett starkt argument för att köpa Intrumaktier. I våras fick aktieägarna 13,50 kronor per aktie – 10,5 procent till dagens kurs. Att sänka utdelningen redan nu vore en nesa. Oförändrad ett rimligare alternativ vilket skulle kosta drygt 1,6 miljarder kronor. Även om Intrum redovisar en nettoförlust för 2022 med tanke på aviserade nedskrivningar, borde kassaflödet tåla utdelning. Sedan 2017 har värderingen enligt Di sjunkit sett till både p/e-tal och till ev/ebitda. Di menar att aktien kan räddas av utköp eller en ny vd som återställer förtroendet.
Under de senaste åren har Nokia Mobile Networks portfölj av basstationer jagat för att komma ikapp konkurrenterna, och nu är delar av portföljen ledande i marknaden. Baserat på ledningens presentation avseende RAN just före jul, bedömer SHB dessutom att det kommer mer positiva nyheter. Nokia har alltid haft en stark marknadsposition i Indien, och där har man säkrat en solid marknadsandel i den accelererande utrullningen av 5G. Detta ger volymstöd under 2023. Den 26 januari rapporterar Nokia för det fjärde kvartalet. SHB tror att Nokia kommer att fortsätta gynnas av ökade stordriftsfördelar i takt med högre volymer och att en högre andel försäljning i Indien och förändrad produktmix inte kommer att ha någon större negativ påverkan på marginalerna. Banken upprepar sin kortsiktiga rekommendation Köp, samtidigt som en hög fundamental uppsida ger stöd för en höjd långsiktig rekommendation till Outperform (Market Perform).
Källa: Di och SHB
Tufft läge för bostadsutvecklarna
Stockholmsbörsen öppnade lägre men vände sedan upp på plussidan.
OMXS30-index steg 0,2 procent medan OMXSPI stärktes 0,3 procent. DNB Markets höjer riktkursen för H&M till 120 kronor (105). Rekommendationen behåll upprepas. Goldman Sachs höjer samtidigt rekommendationen till Neutral (Sälj). Aktien stärktes 2,6 procent till 120,70 kronor. Kinnevik försvagades 8,9 procent sedan DNB kapat rekommendationen till Sälj (Behåll). Assa Abloy har ingått avtal med Fortune Brands om att avyttra Emtek samt Smart-Residential-verksamheten i Nordamerika. Bakgrunden är att det amerikanska justitiedepartementet i september meddelade att man motsätter sig Assa Abloys förvärv av HHI -divisionen inom Spectrum Brands. De avyttrade enheterna hade 2021 en omsättning på 350 miljoner dollar och försäljningspriset uppgår till 800 miljoner dollar. Avyttringen är villkorad att Assa Abloy kan försvara sig mot DOJs invändningar av det planerade förvärvet av HHI. Aktien stängde oförändrat.
Telias VD Allison Kirby säger till Di att energikostnader blev lägre än väntat i oktober och bolaget hoppas nu på att energikostnadsökningen för helåret blir något lägre än vad man tidigare hade räknat med. Telias aktie minskade 0,6 procent. Ålandsbanken står fast vid sin positiva syn på Nokia efter att ha tagit del av en uppdatering av utvecklingen för bolagets affärsområde Mobile Networks vilken underbyggde bankens antaganden om tillväxt och marginalutveckling under de närmaste åren. Aktien stärktes 1,2 procent till 52,67 kronor. Enligt SBAB Booli Housing Price Index fortsatte bostadspriserna i Sverige att sjunka brett i november. Totalt sjönk bostadspriserna med 1,4 procent under månaden, och sedan toppnoteringarna i våras har sjunkit med nästan 15 procent. Bostadsbyggandet spås sjunka kraftigt nästa år. Bland bostadsutvecklarna tappade Besqab 1,4 procent medan Bonava klättrade 0,3 procent.
Di skriver att livekasinoutvecklaren Evolution varslar 15 anställda i Stockholm, varav elva fastanställda. Aktien ökade 0,3 procent till 1 088,40 kronor. Hexatronic tillhörde de starkare pappren och steg 3,9 procent. Tidigare i veckan såldes aktien ned när några ledningspersoner sålt en liten del av sina innehav. Nordnets storägare Premiefinans K. Bolin har köpt 143 079 B-aktier i nätmäklaren. Aktierna köptes till kursen 142,60 kronor per aktie, en affär på 20,4 miljoner kronor. Premiefinans K. Bolin är närstående Tom Dinkelspiel som är styrelseordförande i Nordnet. Aktien klättrade 1,9 procent till 152,20 kronor.
SHB mäklade på fredagen 2 poster inbördes i Tobii Dynavox om 150 000 respektive 130 000 stycken aktier. Totalt var posterna värda cirka 6 miljoner kronor. Aktien stärktes 4,9 procent. Satellitkommunikationsbolaget AAC Clyde Space har vunnit ett kontrakt i Chile värt drygt 6 miljoner kronor. Aktien klättrade 1,3 procent till 1,535 kronor. Pareto ser uppsida i Gaming Innovation Groups aktie och höjer riktkursen till 35 kronor (30). Samtidigt upprepas köprekommendationen. Aktien förbättrades 3,6 procent till 30,12 kronor. I bettingsektorn steg Kindred 1,1 procent vilket var femte uppgångsdagen i rad.
Näst största ägaren i SBB har sålt aktier
Stockholmsbörsen tappade mark på tisdagen vilket var tredje dagen i rad med kursnedgångar.
OMXS30-index sjönk 0,2 procent medan det bredare OMXSPI var oförändrat. SEB räknar med nolltillväxt för Nokia i tredje kvartalet men 11 procent rapporterad tillväxt. Underliggande är tillväxten bättre men pågående licenstvist med Oppo/Vivo har negativ inverkan på licensintäkterna i kvartalet. Nokia bör inte påverkas nämnvärt av den allmänna konjunkturavmattningen men gynnas av förbättrad tillgång på komponenter och transportkapacitet. Aktien värderas till P/E 9 och bolaget har en nettokassa motsvarande 37 procent av börsvärdet. SEB upprepar Köp. Aktien steg 0,3 procent till 49,47 kronor. BNP Paribas bedömer att Volvo Cars ambitiösa elektrifieringsplaner sannolikt kommer att ske till en kostnad i form av större marginalpress. Banken sänker riktkursen till 38 kronor (54) och rekommendationen Underperform upprepas. Aktien såldes ned 3,9 procent och slutkursen skrevs till 44,50 kronor.
Embracers storägare Canada Pension Plan (CPP) har sålt drygt 11 miljoner aktier i gamingbolaget. Efter försäljningen i september, som bör ha inbringat cirka 740 miljoner kronor, äger CPP knappt 44 miljoner aktier i Embracer. Det motsvarar 3,5 procent av kapitalet. Aktien försvagades 5,6 procent till 58,98 kronor. Mirabella Financial Services har minskat sin blankningsposition i fastighetsbolaget SBB, enligt Finansinspektionens blankningsregister. Tidigare var Mirabella största publika blankare i SBB med en position om 2,18 procent. Dragfast AB, som ägs av Marjan Dragicevic, har under september sålt närmare 19 miljoner B-aktier i SBB. Därmed har ägarandelen minskat från 5,9 till 4,7 procent av kapitalet. Enligt Di kom Dragfast in som ägare i SBB i samband med en emission hösten 2016 och våren 2019 gick de över 5 procent av aktiekapitalet. B-aktien rekylerade upp 4,7 procent till 11,575 kronor. Finansmannen Thomas von Koch har i september köpt 5 miljoner aktier i Sinch, enligt ägardatatjänsten Holdings senaste månadsuppdatering. Aktien stärktes 2,4 procent.
Riskkapitalbolag Altor har sålt ytterligare aktier i vindkraftsbolaget OX2, visar en uppdatering från ägardatatjänsten Holdings. Altor har sålt närmare 5 miljoner aktier i OX2 under september och minskat sin ägarandel från 12 till drygt 10 procent. Aktien tappade 1,2 procent till 79,90 kronor. Dustin rapporterade ett justerat ebita-resultat på 202 miljoner kronor för det fjärde kvartalet. Det var cirka 10 miljoner kronor över estimaten. Bolaget meddelade att vd Thomas Ekman avser lämna sin roll under 2023 för att tillträda som vd för Axel Johnson i september 2023. Aktien klättrade 6,7 procent till 46,48 kronor. Orexo redovisade positiva resultat från den första explorativa kliniska studien i människa (OX640-001) för sitt nasala akutläkemedel med adrenalin, OX640, för användning vid allergiska reaktioner. Aktien föll trots detta 1,9 procent.
Bonniers riskkapitalbolag Bonnier Ventures har blivit ny största ägare i poddbolaget Acast, rapporterar Di Digital. Det har skett efter köp av 4 miljoner aktier under september. Sammantaget äger Bonnier Ventures 26 miljoner aktier i Acast, vilket motsvarar 14,4 procent av kapitalet och rösterna. Acast sjönk 3,1 procent till 7,30 kronor. E-handelsbolaget Boozt aktie avancerade 11,,1 procent efter att Danske Bank höjt sin rekommendation till Köp från (Behåll). Riktkursen justeras samtidigt ned till 80 kronor (90). Enligt Danske Bank har Boozt tagit marknadsandelar genom att utnyttja varuhus.
New Wave förvärvar bolag i Storbritannien
Stockholmsbörsen rekylerade upp på fredagen efter gårdagens rejäla nedgång. OMXS30-index ökade 2,5 procent och OMXSPI steg 2,6 procent.
Goldman Sachs sänker sin riktkurs för klädjätten H&M till 115 kronor (130). Rekommendationen sälj upprepas. Carnegieförvaltaren Simon Blecher tror att storägare Stefan Persson kan köpa ut H&M inom några år utan att behöva lägga bud. Blecher bedömer att om Persson fortsätter återinvestera sina årliga miljardutdelningar från bolaget i nya aktier, kan han köpa ut det inom sju år. Aktien rekylerade upp 2,5 procent efter den senaste tidens svaga utveckling. Volvo Cars fortsätter att tappa försäljning. I augusti minskade försäljningen med 4,6 procent och hittills i år är den ned med 21,5 procent. Företaget uppger att den positiva trenden för produktionen fortsatte under månaden och efterfrågan är fortsatt stark. Aktien sjönk 1,8 procent.
Electrolux har beslutat sig för att helt lämna Ryssland och tar en realisationsförlust på 350 miljoner kronor. Verksamheten i Ryssland är pausad sedan i mars men nu ska det ryska dotterbolaget säljas till den lokala ledningen. Aktien ökade 1,2 procent. Nordea och Nokia kommer att inkluderas i Euro Stoxx 50-index den 19 september. Aktierna steg 2,5 respektive 1,5 procent. Industrivärden har under de senaste dagarna köpt drygt 16 miljoner aktier i Sandvik-avknoppningen Alleima. Efter köpen äger Industrivärden aktier motsvarande 20,1 procent av kapital och röster. Alleima föll 4,1 procent till 37,10 kronor.
New Wave förvärvar brittiska profilklädesbolaget BTC Activewear. Köpeskillingen är 33 miljoner pund på kassa- och skuldfri basis och betalas kontant. BTC Activewear beskrivs som den tredje största profilklädesgrossisten i Storbritannien med ett femtiotal ledande internationella varumärken i portföljen. Förvärvet kommer att ge en positiv påverkan på New Waves resultat redan under innevarande år, men kommer kortsiktigt att ha en negativ inverkan på koncernens marginal. New Waves aktie klättrade 6,3 procent till 177,80 kronor. En annan affär är att Lifco förvärvar brittiska Condale Platstics som tillverkar specialgjorda plastprofiler. Bolagets omsättning uppgick under fjolåret till cirka 18 miljoner pund. Aktien förbättrades 4,3 procent till 168,60 kronor. Profilgruppen har nått en avtalsförlängning för nästa år med en av sina största kunder. Avtalets omfattning förväntas uppgå till cirka 250 miljoner kronor i omsättning under 2023. Aktien tappade 0,9 procent till 111 kronor.
Sectra rapporterade ett rörelseresultat om 64,4 miljoner kronor (90,1) för det första kvartalet, maj-juli, i det brutna räkenskapsåret. Orderingången ökade kraftigt och landade på 2 235 miljoner kronor (393). Affärsvärlden upprepar efter rapporten sälj för Sectra. Aktien minskade 9,6 procent till 138 kronor. Linc visade på en nedgång av substansvärdet med 1,8 procent till 51 kronor. Aktien sjönk 0,9 procent till 52,60 kronor. Pareto upprepar både sin köprekommendation och riktkurs på 4,50 kronor för Africa Energy. Mäklarfirman ser positiva tecken för bolagets verksamhet i Sydafrika. Aktien stärktes 6,9 procent till 3,16 kronor. Shamaran har erhållit en betalning på 39,2 miljoner dollar, varav 14,4 miljoner netto till bolaget, från Kurdistans regionala regering (KRG). Aktien klättrade 4,5 procent till 0,648 kronor.
Nytt rekordkvartal för New Wave
Stockholmsbörsen rekylerade ned på onsdagen efter en trevande inledning.