OMXS30-index minskade 0,7 procent till 2324,7. H&M redovisade intäkter om 55 585 miljarder kronor för det tredje kvartalet. Det var lägre än marknadens förväntningar på 57 883 miljoner kronor. Klädkedjan uppger dock att man sett en stark återhämtning med ökad full prisförsäljning och kostnadskontroll, vilket indikerar att starka marginaler kan komma att väntas. Aktien såldes ned 3,1 procent till 169,56 kronor. SEB har intervjuat 50 Husqvarnaåterförsäljare i och indikationerna är att försäljningen är fortsatt stark. Banken höjer sina försäljning- och vinstprognoser i tredje kvartalet och SEB:s nya vinstförväntan i tredje kvartalet är 20 procent över nuvarande konsensusprognos. SEB förväntar sig att intäkterna i kvartalet blir i nivå med den höga nivån från föregående år. Husqvarna rankas Köp. B-aktien stärktes 2 procent till 117,10 kronor.

Fingerprint Cards meddelade på onsdagen att Huawei har lanserat en ny PC, Huawei Matestation X, där tangentbordet har en integrerad fingeravtryckssensor. Sensorn har funktionen FPC Onetouch för att låsa upp datorn. Aktien tappade 3,4 procent till 25,69 kronor. Amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA har begärt mer information från Calliditas och förlängt måldatumet för läkemedelskandidaten Nefecon i USA. I sin granskning har FDA begärt ytterligare studiedata från Nefigard, vilket har lämnats in till läkemedelsmyndigheten. FDA ser det som en väsentlig uppdatering av ansökan men har på grund av det förlängda måldatumet för sitt beslut till den 15 december. Marknaden sänkte Calliditas aktie 24,8 procent till 94,60 kronor. Momentum Group förbereder en särnotering av ett av sina två affärsområden. Planen är att genomföra noteringen nästa år. Aktien minskade 3,5 procent till 204 kronor.

Fastighetsbolaget Arlandastad stängde till 70,40 kronor i debuten på First North. Det kan jämföras med teckningspriset om 67,50 kronor. Ilija Batljans fastighetsbolag SBB är efter Per Taube näst största ägare i Arlandastad med runt 20 procent av aktierna. Catena Medias ordförande Göran Blomberg har köpt aktier för 700 000 kronor i företaget. Aktien ökade 7,8 procent till 52,40 kronor. Sdiptech har höjt målet för den årligt förvärvade ebita-tillväxten till 120–150 miljoner kronor, från den tidigare nivån om 90 miljoner kronor. Aktien lyfte 5,7 procent till 461,50 kronor. Africa Oil och bolagets partners i Kenya planerar för en högre produktionsplatå, 120 000 fat olja per dag, med en förväntad oljeutvinning om 585 miljoner fat olja brutto under fältets livslängd. Aktien handlades upp 3,1 procent till 10,98 kronor.

MMGR | Mid Cap | 94 kr           

Momentum knoppades av och särnoterades i juni 2017 från dåvarande B&B Tools. Och i slutet av februari i år fick bolaget en ny huvudägare när Nordstjernan aviserade att de förvärvat A- och B-aktier. Efter att ha ökat ytterligare i mars har Nordstjernan 5,05% av aktierna och 15,6% av rösterna. Nordstjernan har en god branschkännedom efter den framgångsrika investeringen, i bl.a. Swedol, som är ett innehav i Stockpickers Referensportfölj.

Nettoomsättningen för räkenskapsårets Q3 (1 oktober-31 december 2018) ökade med 4% till 1 552 Mkr (1486). Valutaomräkningseffekter påverkade omsättningen positivt med 34 Mkr. Nettoomsättningen för jämförbara enheter, mätt i lokal valuta och justerat för antalet handelsdagar, ökade med 3% jämfört med motsvarande kvartal föregående år.

Rörelseresultatet förbättrades till 85 Mkr (76). Under sin tid inom B&B-koncernen levererade Momentum en rörelsemarginal på 3,5-3,7%. Och sedan dess har lönsamheten förbättrats markant och på rullande 12-månaders uppgår marginalen till 4,8%. Bakom resultatförbättringen ligger dels att rörelsemarginalen förbättrats till 3,3% (1,8) inom Verktyg & förnödenheter, dels att Komponenter & Service ökat intäkterna med cirka 400 Mkr med allt bättre lönsamhet.

Det senast nämnda har skett genom att sortimentet har rationaliserats och mer fokus lagts på växande kategorier som skyddsutrustning. Vidare har cirka 15 olönsamma butiker stängts ned. Tillväxten inom Komponenter & Service beror på industrikonjunkturen men även förvärv bidrar. Cirka 60 % av intäkterna kommer från industrin medan resterande genereras från bygg och offentlig sektor.

Tools står för cirka 70% av omsättningen men bara för drygt hälften av resultatet. Rörelsemarginalen är under målet på 5% i både Sverige och Norge. Åtgärder har dock vidtagits för att förbättra lönsamheten. Det bör innebära en god potential att öka värdet på Tools när lönsamheten stiger.

Vi tror inte att Momentum kommer upp i marginaler som Swedol och andra bygginriktade återförsäljare levererar. Detta beroende på att prispressen från industrikunder känns tuffare. Momentum är väldigt beroende av industrikonjunkturen men vi ser inte några direkta indikationer på att vi skulle stå inför en märkbar försvagning i närtid. För 2018/2019 och 2019/2020 spår vi därför en vinst per aktie om 7,60 kr respektive 8,15 kr. Det innebär att aktien handlas till p/e 12,5 och 11,5, vilket inte är en hög värdering om man ser till övriga branschen.

Vidare erbjuds en hygglig direktavkastning på cirka 3,5 %. I det skicket som balansräkningen är i detta skede ser vi goda möjligheter för att Momentum ska kunna växa ytterligare via bolagsköp. En kurstrigger kommer att vara en högre marginal inom Tools. Konkurrenter som Ahlsell och Würth är mer än dubbelt så lönsamma. Vi inleder bevakning av Momentum med en köprekommendation och riktkurs 110 kr. På riktkursen handlas aktien till p/e 13,5 på nästa räkenskapsårs vinstprognos.