Bolaget räknar med att stoppa produktionen av lastbilar med 2-4 veckor under kvartalet. Även andra affärsområden bedöms påverkas av problemen. Den globala bristen på halvledare har förvärrats ytterligare under första kvartalet. Bidragande faktorer har varit fortsatta nedstängningar av vissa ekonomier, väderleken i USA med tillfälliga stopp för vissa halvledarfabriker samt helgens brand i en av Renesas japanska fabriker. Ålandsbanken skriver i sitt morgonbrev att Volvos varning för negativa effekter inte är helt oväntad, men magnituden är större än vad banken räknat.

Ålandsbanken justerar ned prognosen för 2021 med cirka 7 procent till följd av varningen. För nästa år har prognosen höjts med 2-3 procent, då en fortsatt hög aktivitet i transportsektorn medför en uppdämd efterfrågan. Ålandsbanken anser att det är viktigt att notera att det inte är efterfrågan som är ett problem utan att öka produktionen tillräckligt snabbt. Volvos underliggande intjäning motiverar ett betydligt högre värde än dagens 235 kronor. EV/EBIT-multipeln är fortsatt under 10x för 2022 och den förväntade direktavkastningen 6,5-7,0 procent för de kommande tre åren.

Kepler blev positivt överraskade av Tokmannis lednings tillväxtambitioner vid måndagens kapitalmarknadsdag. Av den förväntade förbättringen av EBIT på 50 miljoner euro fram till 2025 kommer 40 miljoner euro från försäljningstillväxt och 10 miljoner euro på grund av marginalförbättring på 70 baspunkter till 10 procent. Kepler tror att olika lågprisbutiker med bredd på sortimentet kommer att fortsätta att överträffa förväntningarna, och analyshuset har också goda skäl att tro att pågående tillväxtinitiativ gynnar marginalen. Kepler anser att tillväxtmålet om 7 procent årlig tillväxt är ambitiöst, men ändå rimligt. Företaget kommer att aktivt utvärdera olika alternativ för expansion efter covid. Kepler tror att Europris och ÖoB är naturliga aktörer som potentiellt kan förena sina krafter med tanke på strama förbindelser som redan upprättats med ett gemensamt inköpsavtal. Köprekommendationen upprepas medan riktkursen höjs till 23 euro (22).

Källa: ABS och Kepler