Totalt är cirka 5 procent av kapitalet flaggat som blankat, vilket motsvarar tolv dagsvolymer. Ålandsbanken bedömer att detta i första hand beror på oro för stigande råvarupriser, där bl.a stålpriser och plaster stigit kraftigt under de senaste månaderna. Enligt bankens beräkningar bör Electrolux kostnadsbas på längre sikt påverkas negativt med cirka 1,2 miljarder kronor per år jämfört med situationen vid slutet av 2020. Ålandsbanken bedömer att nettoeffekterna av högre råvarupriser kommer att bli mindre kännbara för Electrolux under 2021 jämfört med tidigare perioder med stigande råvarupriser.

En prishöjning på 0,7 procent skulle kompensera för hela effekten av de högre råvarupriserna, vilket inte verkar omöjligt att uppnå. Electrolux har indikerat att företaget kommer att se över balansräkningen under 2021. Med ambitionen att behålla en investment grade-rating ser Ålandsbanken möjlighet att öka nettoskuldsättningen till cirka 1x EBITDA, vilket skulle ge en potential för återföringar på drygt 30 kronor per aktie under detta år. Tillsammans med ordinarie utdelning skulle det resultera i en direktavkastning på 16 procent. Värderingen är rimlig med ett P/E-tal på 15x och en EV/EBIT-multipel på 10x. Ålandsbanken upprepar på onsdagen sin positiva syn på Electrolux.

Globala husbils- och båtproducenter bedömer att trenden med lagerpåfyllning fortsätter fram till 2022 och räknar nu med att husbilsintäkter från OEM växer med tvåsiffrigt fram till 2022, vilket ökar Keplers prognos avseende Dometics vinst per aktie med 4, 7 respektive 4 procent för 2021-2023. Enligt Kepler lyfter Dometics nya rapporteringsstruktur fram potentialen för återhämtning av marginalerna i den amerikanska husbilsverksamheten, med stöd av det pågående omstruktureringsprogrammet, som ser ut att göra det möjligt för Dometic att nå sitt 16-procentiga marginalmål 2023. Tillväxtmålet på 10 procent kommer att stödjas genom fler förvärv framöver samt nya produkterbjudanden i företag som gynnas av pandemin som Mobile Delivery och Residential. Kepler räknar med att marginalen förbättras från 11 procent under 2020 till 16 procent fram till 2023 med stöd av återhämtning i volymerna och omstruktureringsprogram. Köprekommendationen upprepas medan riktkursen höjs till 150 kronor (130).

Källa: ABS och Kepler