Stäng
Ladda ner guiden gratis
KnowIT – Går mot alltmer komplexa uppdrag
20.09.2022

KnowIT – Går mot alltmer komplexa uppdrag

Knowit meddelade för drygt en vecka sedan att man förvärvar Ascend, ett svenskt managementkonsultföretag, med 60 anställda.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
ABB skjuter på notering av elbilsladdningsverksamhet
20.06.2022

ABB skjuter på notering av elbilsladdningsverksamhet

Stockholmsbörsen pendlade en stor del av måndagens handel kring nollstrecket efter förra veckans svaga utveckling.

OMXS30-index ökade 0,6 procent medan OMXSPI lyfte drygt 0,7 procent. Autoliv avancerade 6,5 procent efter att bolaget upprepat helårsprognoser för helåret. Bolaget uppger att man börjar se resultat av prishöjningar i en tuff miljö och att man också genomför ytterligare kostnadsbesparingar som bl.a. påverkar konsulter och visstidsanställda. ABB skjuter upp den planerade börsnoteringen av bolagets elbilsladdningsverksamhet (E-mobility). Bolaget uppger att den senaste tidens marknadsförhållanden har gjort det utmanande att gå vidare med en planerad notering under det andra kvartalet. Aktien försvagades 1,9 procent till 268,60 kronor.

Gränges räknar med en förbättrad rörelsemarginal under det andra kvartalet jämfört med kvartalet före då prishöjningar i större utsträckning kompenserar för kostnadsökningar. Aktien handlades upp 8,4 procent på beskedet. Husqvarna vinstvarnar för andra kvartalet. Försäljningen väntas landa på 15,5 miljarder kronor (14,6) inklusive förvärvade Orbit Irrigation, med hänvisning till en ogynnsam produktmix under kvartalet vilket väntas tynga även rörelsemarginalen. Produktionen av robotgräsklippare var fortsatt begränsad på grund av brist på komponenter och Husqvarna har inte kunnat leverera fullt ut på orderstocken. Trots vinstvarningen handlades aktien högre på förmiddagen för att sedan stänga på minus 0,4 procent.

Annons

SHB avyttrar sin verksamhet i Danmark till Jyske Bank kontant samt med en premie på 4,3 miljarder kronor. Försäljningen, inklusive en upplösning av goodwill på 2,6 miljarder kronor, väntas ge en relativt neutral effekt på SHB:s rörelseresultat. Försäljningen av verksamheten var väntad. SHB A klättrade 1,5 procent till 91,06 kronor medan Jyske Bank rusade 17,8 procent. Axfood handlades upp 5,9 procent sedan SHB höjt rekommendationen till Köp på kort sikt. Banken ser goda möjligheter för Axfood att föra vidare de ökade kostnaderna till konsumenterna utan att det tynger marginalerna då bolaget är verksamt i en mycket konsoliderad marknad med begränsade svängningar i efterfrågan. Elanders får en positiv resultateffekt om cirka 50 miljoner kronor i årets andra kvartal från fusion av intresseföretag. Det framgår av ett pressmeddelande. Aktien klättrade 1,8 procent till 124,60 kronor.

IT-konsultbolaget Knowit förvärvar den finska strategibyrån Marketing Clinic för 8,5 miljoner euro på kassa- och skuldfri bas, med en möjlig tilläggsköpeskilling på 1,5 miljoner euro. Affären väntas kunna slutföras vid månadsskiftet juni/juli och ska integreras i Knowits affärsområde Insight. Aktien försvagades 2,6 procent till 296 kronor. Sensys Gatsos amerikanska dotterbolag har tecknat en femårig förlängning av kontraktet med Cedar Rapids, Iowa, till ett värde av 9,8 miljoner dollar under avtalsperioden, motsvarande 100 miljoner kronor. Aktien stärktes 4,5 procent till 1,08 kronor. Skistar handlades ned ytterligare 4,8 procent i spåren av fredagens rapport. SHB sänker sin kortsiktiga rekommendation till Behåll (Köp). Saxlund har erhållit en order i Storbritannien på 20 miljoner kronor. Ordern avser två silos för utmatning av slam till lastbil och leverans kommer att ske under vinter 2022-2023. Vid stängning noterades aktien 9,7 procent högre.

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Annons
SBB gör strategisk översyn av JM-innehav
13.06.2022

SBB gör strategisk översyn av JM-innehav

Stockholmsbörsen fortsatte sin nedgång från i fredags då handeln för veckan inleddes.

OMXS30-index tappade 1,7 procent medan det bredare OMXSPI föll 2,1 procent. Ålandsbanken ser positivt på de nordiska bankernas möjligheter att leverera en god vinsttillväxt under de närmaste åren, trots straffbeskattningen i Sverige och lägre intäkter från kapitalmarknaderna. I sektorn föll SEB och Swedbank 0,5 respektive 0,6 procent på måndagens surs börs. Kepler sänker sin rekommendation för medicinteknikbolaget Getinge till Behåll (Köp). Riktkursen kapas till 280 från 435 kronor. Revideringen görs för att Kepler ser motvindar som kan intensifieras. Aktien tappade 8 procent till 251,80 kronor.

Bilia förvärvar M Bilar Group som har försäljning av BMW och Mini i fem anläggningar i Sverige. M Bilar Groups omsättning uppgick under 2021 till 1,3 miljarder kronor till en rörelsemarginal om 4,5 procent de senaste tre åren. Bilias aktie steg procent 0,7 procent. Saab hade en minde bra dag vars aktie tappade 5,2 procent. Goldman Sachs återupptar bevakning av försvarskoncernen med en säljrekommendation. Volvo Cars sjönk 6,5 procent medan lastvagnsbolaget Volvo handlades ned 3,4 procent. Stora Enso höjer sin prognos för det operativa rörelseresultatet för 2022. Höjningen motiveras med att bolagets huvudmarknader har haft en fortsatt stark utveckling. Aktien minskade 2,2 procent. SBB har beslutat att genomföra en strategisk översyn av sitt innehav i JM. Beskedet kommer efter att SBB med hjälp av värderingsfirma och fastighetsrådgivare fastställt att innehavet är värt preliminärt cirka 36 miljarder kronor. SBB:s aktie såldes ned 11,4 procent till 18,92 kronor.

Annons

Nordea höjer rekommendationen för HMS Networks till Köp, från tidigare Behåll. Riktkursen är 450 kronor. Marknaden lyfte upp aktien 11,4 procent till 434,80 kronor. SHB skriver i en uppdatering att den starka trenden med ökad digitalisering kommer att hålla i sig länge och konsultbolaget Knowit är välpositionerat för att gynnas av detta. Banken bedömer att kurspotentialen är god både i ett kortare och längre perspektiv. Aktien försvagades 3,1 procent till 297,60 kronor. Styrelsen för e-handelsbolaget Nelly Group har kommit överens med vd Kristina Lukes om att hon lämnar sitt uppdrag med omedelbar verkan. Vid stängning noterades aktien 7,8 procent lägre. Mildef har erhållit en order i USA till ett värde om drygt 50 miljoner kronor. Ordern från en global amerikansk försvarskoncern är den hittills enskilt största affären i USA gällande taktisk IT. Mildef ska leverera 400 specialanpassade laptops för användning inom USA:s armé. Aktien backade 2,9 procent till 63,50 kronor.

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
KnowIT– Handlas till premievärdering
16.05.2022

KnowIT– Handlas till premievärdering

I vår senaste uppdatering av Knowit (Newsletter 1903) upprepade vi vår neutrala hållning.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
03.05.2022
Market Buzz – Scandi Standard och Knowit

Market Buzz – Scandi Standard och Knowit

Kepler höjer prognoserna för kycklingproducenten Scandi Standard på grund av högre omsättningstillväxt drivet av prisnivån och positiv valutaeffekt.

Med tanke på den utbredda inflationen ser analyshuset det också som möjligt att Scandi Standard lyckats få till smidigare avtal som gör att högre kostnader kan skickas vidare i värdekedjan. Kepler tror på ett svagt resultat för första och andra kvartalet, men hoppas på en vändning inom de kommande 12 månaderna, vilket kan ge betydande potential för en omvärdering. Rapporten släpps den 4 maj. Kepler höjer förväntningarna på justerad EBIT i första kvartalet från -9 miljoner kronor till 11 miljoner kronor – ökningen beror på omräkningseffekter, förbättrad tillväxt i priserna och en liten gradvis förbättring från fjärde kvartalet. Analyshuset förväntar sig fortfarande inte mycket av bolaget och erkänner att investeringscaset är sårbart för dåliga nyheter på kort sikt. Keplers grundläggande inställning är att kycklingkonsumtionen kommer att vara intakt och att marginalerna i företaget kommer att förbättras i takt med att den danska verksamheten tar fart och högre foderkostnader förs vidare till kunderna. Kepler upprepar köprekommendationen och justerar upp riktkursen till 60 kronor (58).

Annons

Trots en lägre nettorekryteringstakt än under 2021, vilket delvis beror på integrationen av Cybercom, växte Knowits omsättning organiskt med 10 procent i kvartalet jämfört med motsvarande period föregående år. Knowit upplever en stark efterfrågan i samtliga fyra affärsområden och förväntarar sig att prishöjningar i år mer än kompenserar för löneinflation. SHB skriver att före detta Cybercom adderar en attraktiv teknologisk kunskaps- och kundbas till Knowit. Det handlar bland annat om hållbara moln-lösningar och flera cybersäkerhetslösningar. Det finns enligt banken uppenbara korsförsäljningsmöjligheter mellan enheterna, vilket stödjer en tillväxt på medelhöga till höga ensiffriga tal under kommande år. Knowit värderas till EV/EBIT 11x på SHB:s prognos för 2022 och har en FCF yield på 8 procent. SHB menar att denna nivå motiverar både rekommendationen Köp på kort sikt (3 månader) och Outperform på lång sikt (3 år)

Källa: Kepler och SHB

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Embracer gör ytterligare tre förvärv
02.05.2022

Embracer gör ytterligare tre förvärv

Stockholmsbörsen inledde veckan med fallande kurser efter en svag avslutning i fredags på Wall Street.

OMXS30-index föll 1,9 procent medan OMXSPI tappade 2 procent. Embracer meddelade på måndagen att de förvärvar tre spelutvecklingsstudior i USA och Kanada för 300 miljoner dollar. Förvärvet inkluderar en varumärkeskatalog med titlar som Tomb Raider, Deux Ex samt fler än 50 katalogspel. De tre förvärvade studiorna har sammanlagt cirka 1 100 anställda. Embracer har säkerställt lånefinansiering genom nya lån på 4 miljarder kronor och en förlängning av befintliga brygglån på 6 miljarder kronor, vilket ger utrymme för fler potentiella transaktioner. Aktien steg 2,4 procent och slutkursen skrevs till 68,20 kronor. Sinch ökade 1,8 procent medan Evolution försvagades 0,5 procent.

It-konsultbolaget Knowit redovisade ett utfall för första kvartalet som var bättre än väntat. Intäkterna på 1,695 miljoner kronor kom in knappt 10 procent över förväntan och rörelseresultatet på 192 miljoner kronor 24 procent högre än konsensus. Alla bolagets affärsområden visade god utveckling under kvartalet. Aktien stängde oförändrat till 305,60 kronor. Ratos förbättrade sitt ebita-resultat till 253 miljoner kronor (176), vilket lyfte aktien 0,5 procent till 50,96 kronor. 3D-skrivarbolaget Bico avancerade 6 procent efter att ha lämnat preliminära siffror för det första kvartalet. Det justerade ebitda-resultatet uppgick till 6 miljoner kronor jämfört med föregående års -12,4 miljoner kronor. Ework ökade rörelseresultatet till 47 miljoner kronor (27,6) i det första kvartalet. Den positiva trenden med ökande efterfrågan på konsulter fortsatte och Ework bedömer att efterfrågan på konsulttjänster kommer att fortsätta att ligga på en hög nivå under 2022. Marknaden lyfte upp aktien 5,7 procent till 125,40 kronor.

Annons

En ny storblankning tillkom i SAS i fredags, då det krisande flygbolaget informerade marknaden om tröga förhandlingar med intressentgrupper. SAS aktie tappade 0,7 procent. Carnegie sänker riktkursen för Sdiptech till 415 kronor (460), upprepar Köp. Aktien stängde 0,5 procent högre till 348,40 kronor. LeoVegas rusade 42,5 procent till strax under nivån på det bud om 61 kronor som det amerikanska hotell- och kasinobolaget MGM Resorts lade på mobilkasinobolaget. Läs mer om affären i separat notis längre ned i dagens utskick. Budet drog med sig en rad andra bolag i sektorn där Kindred klättrade 8 procent. Ilija Batljans fastighetsbolag SBB tappade ytterligare 5,3 procent till 29,39 kronor. Goldman Sachs har höjt rekommendationen Neutral (Sälj), riktkursen höjdes samtidigt från 32 till 34 kronor. Flera oljebolag backade i spåren av sjunkande oljepriser. Lundin Energy försvagades 2,5 procent, Africa Oil minskade 6,2 procent och Enquest såldes ned 6,2 procent.

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Håller stödet i Knowit?
31.01.2022

Håller stödet i Knowit?

Även Knowit har tappat mark på sistone. Det fanns aldrig styrka för en etablering ovanför 400 kronorsnivån och nu har trenden tydligt försvagats.

Detta är en låst artikel. Prenumerera på nyhetsbrevet för att fortsätta läsa.
Om ni inte ännu är prenumerant Stockpicker Swing Trader Sveriges med avstånd största och mest exklusiva tradingprodukt som varje börsdag ger dig affärsförslag för Stockholmsbörsens aktier. Beställ
Stockpicker Swing Trader
Knowit
Stäng×
Av
Mats Ahlskog Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Swing Trader

Sveriges med avstånd största och mest exklusiva tradingprodukt som varje börsdag ger dig affärsförslag för Stockholmsbörsens aktier. Beställ
15.10.2021
Är premien motiverad i Knowit?

Är premien motiverad i Knowit?

I våras förvärvade Knowit branschkollegan Cybercom Köpeskillingen motsvarade en värdering på EV/EBITA 12x och P/S 1,3x räknat på Cybercoms försäljning...

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
10.05.2021
Knowit – Förvärv breddar kompetensen

Knowit – Förvärv breddar kompetensen

IT-konsulten Knowit meddelade på onsdagen att man förvärvar branschkollegan Cybercom, som tidigare var ett börsnoterat bolag.

Först publicerad i Stockpicker Newsletter 1869 (9 maj 2021)                            

KNOW | Mid Cap | 311,5 kr | NEUTRAL

Marknaden reagerade initialt positivt på affären och lyfte upp Knowits aktie som dock sedan tappade 7% på torsdagen.

Köpeskillingen uppgår till 2,2 Mdr kr varav 442 Mkr erläggs kontant medan resterande del består av nytryckta aktier. Priset motsvarar en värdering på EV/EBITA 12x och P/S 1,3x räknat på Cybercoms försäljning och EBITA för 2020. Det förefaller rimligt.

Annons

Sammantaget innebär affären att Cybercoms huvudägare Formica Capital, ett investeringsbolag som ägs av Stena-arvingen Madeleine Olsson Eriksson med familj, och JCE Group blir största ägare i Knowit med omkring 10% av aktierna vardera. Nyemissionen innebär en utspädning om 22,5% för befintliga aktieägare i Knowit. Ett nytt affärsområde, Knowit Connectivity, bildas och Knowit växer från 2 600 till cirka 3 800 medarbetare.

Den totala omsättningen under fjolåret uppgick pro forma till 5,5 Mdr kr med ett ebita-resultat på 541 Mkr. De årliga kostnadssynergierna efter sammanslagningen uppskattas till cirka 45 Mkr. Knowit räknar med att förvärvet kommer att ge en positiv påverkan på vinst per aktie från och med nästa år.

Bakgrunden till uppköpet sägs vara att utvecklingen går mot mer komplexa kundbehov som kräver kompetens i hela kedjan från produktutveckling till helt nya kundgränssnitt och processer. Cybercom erbjuder mer tekniknära tjänster och ett hållbarhetserbjudande som ligger i framkant. Det sammanslagna bolaget får en starkare ställning gentemot större regionala IT-konsultbolag såsom TietoEvry och även globala aktörer.

I samband med förvärvet uppdaterade Knowit sina finansiella mål. Försäljningstillväxten ska uppgå till 15% per år organiskt och genom förvärv och EBITA-marginalen ska över tid öka till 12%. Tidigare målsättning var att vinst per aktie skulle öka snabbare än den organiska tillväxten. Vidare ska skuldsättningen inte överstiga nettoskuld/EBITDA 2x och utdelningen ska uppgå till 40-60% av resultatet efter skatt. För att öka den finansiella flexibiliteten begär styrelsen även ett bemyndigande från den extra bolagsstämman att kunna besluta om kontantemission av aktier innebärande en emissionslikvid om högst 500 Mkr.

Historiskt har Knowit varit duktiga på att integrera förvärv så vi tror inte att det kommer att bli några problem med köpet av Cybercom heller. Det bör dock påpekas att det ofta är svårt att slå ihop två relativt stora organisationer. I synnerhet i konsultbolag uppstår ofta viss personalomsättning i den här typen av lägen. Här gäller det för KnowIT:s ledning att se till att tappet inte blir för stor då värdet för konsultbolag ligger just i dess personal.

Cybercom borde bidra positivt till Knowits marginal då man har en något högre lönsamhet. Vi tror dock att det kan bli tufft att nå upp till det nya EBITA-marginalmålet om 12%. IT-konsulter brukar normalt sett inte handlas till några högre vinstmultiplar även om dessa har ökat successivt på senare år. En anledning till att äga aktier i sektorn har snarare varit att de ofta erbjuder en god direktavkastning. Det är inte ovanligt att 6-8% delas ut till aktieägarna.

De senaste åren har Knowit visat på en intäktstillväxt på 8-12% om man exkluderar fjolåret som hade en negativ påverkan av pandemin. Vi räknar med att Knowit fortsätter i samma takt även framöver. Trots att Cybercom är ett rejält förvärv tror vi att det finns förutsättningar för mindre kompletterande förvärv framgent. Vi är dock inte direkt överoptimistiska vad det gäller IT-konsulterna på börsen efter senaste tidens multipelexpansion. För Knowits del stannar rekommendationen vid Neutral med riktkurs 280 kr.

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
25.10.2021
CTEK satsar på den tyska marknaden

CTEK satsar på den tyska marknaden

Stockholmsbörsen inledde veckan med fallande kurser.

OMXS30-index försvagades 0,8 procent till 2330 punkter. Bank of America tror att Ericsson och Nokias aktier troligen kommer att utvecklas sämre än marknaden eftersom 5G-cykeln mognar och marginalerna toppar. Rekommendationen är Underperform för både Ericsson och Nokia. Aktierna tappade 3,5 respektive 2,8 procent. SHB förväntar sig att Swedbank kommer med besked om en extrautdelning i samband med bokslutet i början av februari 2022. Banken tror att den totala utdelningen för Swedbank uppgår till nära 17 kronor per aktie. Det skulle motsvara en direktavkastning på 8,8 procent. Swedbanks aktie ökade 1,2 procent. Bland övriga storbanker lyfte SEB och Nordea 0,4 respektive 0,8 procent.

SSAB rapporterade ett rörelseresultat på 5,8 miljarder, vilket är ett nytt rekord för bolaget och 30 procent över konsensusprognosen. Bolaget ser fortsatt god efterfrågan under fjärde kvartalet och påminner om att realiserade priser har en viss eftersläpning mot den uppgång i spotpriserna som noterats på senare tid. Aktien avancerade 6,2 procent till 47,91 kronor. Cavotec har erhållit en order på kraftförsörjningssystem från två av världens största containerfartyg. Det totala ordervärdet uppgår till 6,5 miljoner euron och bokfördes i tredje kvartalet. Marknaden ställde upp aktien 1,8 procent. fordonsåterförsäljaren Ferronordic har utökat sitt samarbete med Sandvik i Ryssland genom att bli återförsäljare för kross- och sorteringsverk i hela landet. Aktien steg 4,1 procent till 290 kronor.

Annons

Batteriladdarbolaget CTEK ger sig in på den tyska laddmarknaden. Detta kommer efter det senaste årets lyckade introduktioner av CTEKs produkter i Storbritannien, Nederländerna, Frankrike och Norge. Aktien klättrade 7,5 procent till 171 kronor. Danske Bank sänker riktkursen för sportboksleverantören Kambi till 285 kronor (560). Köprekommendationen upprepas. Aktien stängde oförändrat till 212 kronor. Cint, verksamma inom marknadsundersökningar, klättrade 8,6 procent efter en delårsrapport som visade på fortsatt hög tillväxt. Knowits aktie har rusat 36 procent på tre månader, på en i övrigt sidledes slagig börs. SEB menar att kvartalsrapporten var blandad med 1 procent sämre rörelseresultat än väntat men 10 procent högre intäkter. Banken anser att aktien bör värderas till 14 gånger rörelseresultatet 2023 på skuldfri basis, en nivå som redan överskrids. SEB sänker rekommendationen till Behåll (Köp). Aktien försvagades 9,4 procent och stängde till 350,50 kronor.

Beskedet om att Sedana Medicals kommersiella chef Jens Lindberg ska lämna sin post fick aktien att falla 9,1 procent. Pareto anser att tidpunkten inte är bra för Sedana Medical samtidigt som det är ovisst vem som ska ersätta Jens Lindberg. Oncopeptides rasade ytterligare 39 procent efter fredagens brutala kursslakt på nästan 80 procent. Analytiker anser att bolaget är i princip värdelöst. I råvarusektorn avancerade Lundin Energy 4,3 procent med stöd av fortsatt stigande oljepriser. I sektorn steg Tethys Oil och Africa Oil 4,4 respektive 4,2 procent. Odd Molly och Episurf noterades på vinnarlistan med uppgångar om 10,4 respektive 11,5 procent. Det sistnämna bolaget rapporterar på fredag.

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Rapportlyft i Thule
22.10.2021

Rapportlyft i Thule

Stockholmsbörsen avslutade veckan med en uppgång med ännu en rapportintensiv dag.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Är premien motiverad i Knowit?
15.10.2021

Är premien motiverad i Knowit?

I våras förvärvade Knowit branschkollegan Cybercom Köpeskillingen motsvarade en värdering på EV/EBITA 12x och P/S 1,3x räknat på Cybercoms försäljning och EBITA för 2020, vilket var en rimlig nivå.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Knowit
Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
31.01.2022
Håller stödet i Knowit?

Håller stödet i Knowit?

Även Knowit har tappat mark på sistone.

Detta är en låst artikel. Prenumerera på nyhetsbrevet för att fortsätta läsa.
Om ni inte ännu är prenumerant Stockpicker Swing Trader Sveriges med avstånd största och mest exklusiva tradingprodukt som varje börsdag ger dig affärsförslag för Stockholmsbörsens aktier. Beställ
Stockpicker Swing Trader
Stäng×
Av
Mats Ahlskog Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Swing Trader

Sveriges med avstånd största och mest exklusiva tradingprodukt som varje börsdag ger dig affärsförslag för Stockholmsbörsens aktier. Beställ
10.05.2021
Knowit – Förvärv breddar kompetensen

Knowit – Förvärv breddar kompetensen

IT-konsulten Knowit meddelade på onsdagen att man förvärvar branschkollegan Cybercom, som tidigare var ett börsnoterat bolag.

Först publicerad i Stockpicker Newsletter 1869 (9 maj 2021)                            

KNOW | Mid Cap | 311,5 kr | NEUTRAL

Marknaden reagerade initialt positivt på affären och lyfte upp Knowits aktie som dock sedan tappade 7% på torsdagen.

Köpeskillingen uppgår till 2,2 Mdr kr varav 442 Mkr erläggs kontant medan resterande del består av nytryckta aktier. Priset motsvarar en värdering på EV/EBITA 12x och P/S 1,3x räknat på Cybercoms försäljning och EBITA för 2020. Det förefaller rimligt.

Annons

Sammantaget innebär affären att Cybercoms huvudägare Formica Capital, ett investeringsbolag som ägs av Stena-arvingen Madeleine Olsson Eriksson med familj, och JCE Group blir största ägare i Knowit med omkring 10% av aktierna vardera. Nyemissionen innebär en utspädning om 22,5% för befintliga aktieägare i Knowit. Ett nytt affärsområde, Knowit Connectivity, bildas och Knowit växer från 2 600 till cirka 3 800 medarbetare.

Den totala omsättningen under fjolåret uppgick pro forma till 5,5 Mdr kr med ett ebita-resultat på 541 Mkr. De årliga kostnadssynergierna efter sammanslagningen uppskattas till cirka 45 Mkr. Knowit räknar med att förvärvet kommer att ge en positiv påverkan på vinst per aktie från och med nästa år.

Bakgrunden till uppköpet sägs vara att utvecklingen går mot mer komplexa kundbehov som kräver kompetens i hela kedjan från produktutveckling till helt nya kundgränssnitt och processer. Cybercom erbjuder mer tekniknära tjänster och ett hållbarhetserbjudande som ligger i framkant. Det sammanslagna bolaget får en starkare ställning gentemot större regionala IT-konsultbolag såsom TietoEvry och även globala aktörer.

I samband med förvärvet uppdaterade Knowit sina finansiella mål. Försäljningstillväxten ska uppgå till 15% per år organiskt och genom förvärv och EBITA-marginalen ska över tid öka till 12%. Tidigare målsättning var att vinst per aktie skulle öka snabbare än den organiska tillväxten. Vidare ska skuldsättningen inte överstiga nettoskuld/EBITDA 2x och utdelningen ska uppgå till 40-60% av resultatet efter skatt. För att öka den finansiella flexibiliteten begär styrelsen även ett bemyndigande från den extra bolagsstämman att kunna besluta om kontantemission av aktier innebärande en emissionslikvid om högst 500 Mkr.

Historiskt har Knowit varit duktiga på att integrera förvärv så vi tror inte att det kommer att bli några problem med köpet av Cybercom heller. Det bör dock påpekas att det ofta är svårt att slå ihop två relativt stora organisationer. I synnerhet i konsultbolag uppstår ofta viss personalomsättning i den här typen av lägen. Här gäller det för KnowIT:s ledning att se till att tappet inte blir för stor då värdet för konsultbolag ligger just i dess personal.

Cybercom borde bidra positivt till Knowits marginal då man har en något högre lönsamhet. Vi tror dock att det kan bli tufft att nå upp till det nya EBITA-marginalmålet om 12%. IT-konsulter brukar normalt sett inte handlas till några högre vinstmultiplar även om dessa har ökat successivt på senare år. En anledning till att äga aktier i sektorn har snarare varit att de ofta erbjuder en god direktavkastning. Det är inte ovanligt att 6-8% delas ut till aktieägarna.

De senaste åren har Knowit visat på en intäktstillväxt på 8-12% om man exkluderar fjolåret som hade en negativ påverkan av pandemin. Vi räknar med att Knowit fortsätter i samma takt även framöver. Trots att Cybercom är ett rejält förvärv tror vi att det finns förutsättningar för mindre kompletterande förvärv framgent. Vi är dock inte direkt överoptimistiska vad det gäller IT-konsulterna på börsen efter senaste tidens multipelexpansion. För Knowits del stannar rekommendationen vid Neutral med riktkurs 280 kr.

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker

Mina Bevakningar


Skapa konto gratis och lås upp våra Online FREE artiklar

Annons
Annons
Till början