OMXS30-index minskade 0,5 procent medan OMXSPI föll 0,2 procent. Imorgon väntas Riksbanken höja räntan med 0,5 procent. SHB redovisade ett räntenetto och totala intäkter för det fjärde kvartalet som var 2 respektive 3 procent högre än konsensusprognosen. Styrelsen föreslår en ordinarie utdelning på 5,50 kronor och en extra utdelning på 2,50 kronor, totalt 8 kronor för 2022. Aktien handlades ned 8,6 procent och stängde på dagslägsta 102,50 kronor.

Nischbanken Collector rapporterade ett rörelseresultat för det fjärde kvartalet på 437 miljoner kronor. Analytikerna hade i snitt räknat med 354 miljoner kronor. Årets sista kvartal har karaktäriserats av en fortsatt osäker omvärld med ytterligare räntehöjningar och hög inflation. Aktien stärktes 10 procent. Sinch tillhörde vinnarna bland de större bolagen med ett kurslyft om 4,8 procent. Astrazeneca avancerade 1,8 procent inför torsdagens delårsrapport. Läkemedelsbolaget Sobi levererade en omsättning som var högre än väntat under fjärde kvartalet. Även ebita-resultatet överträffade förväntningarna. Aktien stärktes 4,8 procent till 46,145 kronor.

Di skriver att sedan Millicom bekräftade Financial Times uppgifter att det pågår buddiskussioner om bolaget har aktien handlats på nivåer kring 175 kronor, men de senaste två dagarna har den stigit och stängde på onsdagen till 198,85 kronor, vilket innebar en uppgång om 10,3 procent. Under gårdagen bekräftade Fitch sitt kreditbetyg för Millicom till BB+ med stabila utsikter. Tobii Dynavox rapporterade en försäljning under det fjärde kvartalet som ökade 18 procent organiskt och var 7 procent högre än konsensusprognosen, medan rörelseresultatet på 25 miljoner kronor var något lägre än väntade 28 miljoner kronor. Bolaget skriver att man ser ljust på lönsamhetsutvecklingen framöver bland annat till följd av beskedet från amerikanska Medicare om att man höjer ersättningsnivån för 2023 med drygt 9 procent. Enskilda internmäklade 300 000 aktier i Tobii Dynavox värda 7,1 miljoner kronor. Case Kapitalförvaltning var största säljare i aktien i januari. Bolaget har kvar 1,5 miljon aktier så kanske det är Case som säljer här också? Aktien, som är ett innehav i Stockpicker Newsletters Referensportfölj, rusade 8,2 procent.

Badrumsföretaget Svedbergs redovisade ett ebita-resultat på 54,2 miljoner kronor (32,7). Organisk tillväxt uppgick till minus 9 procent. Aktien ställdes upp 15,2 procent. Gamingbolaget Paradox handlades ned 1,4 procent efter gårdagens uppgång i spåren av sin delårsrapport. Danske Bank har kapat rekommendationen till Behåll (Köp). En sämre dag hade Hoist vars aktie tappade 14,5 procent. Kredithanteringsbolaget redovisade ett resultat före skatt på kvarvarande verksamheter på 5 miljoner kronor (68). Intäkterna summerades till 652 miljoner kronor (580). Midways rörelseresultat minskade till nollstrecket (13), och då var omvärderingar positivt påverkande. Aktien rasade 21,4 procent. Batteriladdarbolaget CTEK avser att göra en nyemission på 350 miljoner kronor. Samtidigt sänker CTEK sitt lönsamhetsmål efter att ha redovisat svaga siffror för fjolårets sista kvartal. Aktien försvagades 8 procent.

Ålandsbanken står fast vid sin positiva syn på Knowit efter bolagets rapport. Med en stor andel kunder inom offentlig sektor, och en stor del av sin kompetens inom IT-driven effektivisering av verksamheter, ser banken goda förutsättningar för att Knowit ska kunna hålla sina marginaler under ett utmanande 2023 och växa vidare mot marginalmålet på 12 procent över tid. Aktien rekylerade ned 6,2 procent efter gårdagens rapportuppgång. Carnegie sänker rekommendation för Tobii till Behåll (Köp), vilket fick aktien att tappa 11,6 procent. Satellitkommunikationsbolaget AAC Clyde Space har vunnit en order motsvarande cirka 6,1 miljoner kronor. Beställningen kommer från ett amerikanskt blue chip-företag. Aktien föll 0,1 procent till 1,588 kronor.

OMXS30-index steg 0,4 procent och OMXSPI stärktes 0,9 procent. Swedbank tror på fortsatt stigande räntor under det första halvåret 2023. Men prognosen för rörliga bolåneräntor revideras ned och de väntas toppa på 4 procent under början av året. Vid Riksbankens februarimöte tror Swedbank på fortsatt en höjning av styrräntan med 50 punkter, vilket i så fall innebär att styrräntan landar på 3 procent.

Hennes & Mauritz ökade 0,9 procent i spåren av att RBC höjt riktkursen till 125 kronor (110). SEB räknar med en fortsatt stark marknad för försvarsutrustning kommande år. Banken räknar med 10 procent organisk tillväxt för Saab 2023 och en rörelsemarginalförbättring till 8,9 procent, från 7,7 procent på bankens prognos för 2022. SEB:s vinstprognos ligger därmed också 7 procent över konsensus. Banken rankar Saab Köp. Aktien stärktes 1,5 procent till 416,40 kronor. En av årets vinnare Sinch rekylerade ned 0,9 procent. En bättre inledning på veckan hade fastighetsbolaget SBB vars aktie ökade 8 procent. I sektorn internmäklade Erik Penser en post om cirka 3,3 miljon aktier i Oscar Properties till kursen 2 kronor per aktie. Den mäklade posten matchar Kvalitenas kvarvarande innehav i Oscar Properites. Under slutet av 2022 sålde Kvalitena stora delar av sitt innehav i Oscar Propoerties. Bolagets största ägare Dragfast har flaggat för ett innehav som överstiger 15 procent i fastighetsbolaget. Aktien rusade 27,2 procent. Clas Ohlson föll 7,7 procent, motsvarande 6,10 kronor. Aktien handlades under måndagen exklusive utdelning om 6,50 kronor varav en extrautdelning om 3,13 kronor.

Nibe förvärvar 65 procent av aktierna i kanadensiska Miles Industries, verksamt inom brasvärme. Bolaget med 80 anställda och med verksamhet i Vancouver omsätter cirka 75 miljoner kanadensiska dollar med en rörelsemarginal som överstiger 10 procent. Aktien förbättrades 1,3 procent till 106,85 kronor. SEB sänker rekommendationen för Collector till Sälj (Behåll). Nischbanken har framgångsrikt skruvat på exponeringen från konsumenter till småbolag och fastigheter, två kundsegment SEB dessvärre befarar kommer vara särskilt utmanande det närmaste året. Kombinerat med en stark aktiekursutveckling på senare tid gör detta chans/risk-relationen i aktie oattraktiv. Aktien försvagades 5,3 procent till 37 kronor.

Humble Group har tecknat ett villkorade avtal med ägarna av Privab Grossisterna (Privab Marknadsbolag), Cool & Candy (Privab Ystad) och Skövde Snabbgross (Privab Trollhättan) och tillsammans med Privab Marknadsbolag och Privab Ystad avseende förvärv av samtliga aktier i Privabbolagen. Bolagens uppskattade konsoliderade omsättning respektive ebitda-resultat för 2022 beräknas uppgå till cirka 498 miljoner kronor respektive 28 miljoner kronor. Humbles aktie ökade 2,7 procent till 10,50 kronor. Bioarctic meddelade att partnern Eisai lämnat in en ansökan om marknadsgodkännande av alzheimersläkemedlet lecanemab till den japanska läkemedelsmyndigheten, PMDA. I och med inlämnandet, när PMDA formellt accepterat ansökan, har Bioarctic rätt till en milstolpsersättning om 5 miljoner euro. Bioarctic steg 3,1 procent till 323,20 kronor.

First North-listande Lyko mäktade med en uppgång på 17,7 procent efter att Di har satt en köprekommendation på bolaget i spalten ”veckans aktie”. Ferroamp handlades upp 6,1 procent efter att Carnegie inlett bevakning med rekommendationen Köp och riktkurs 90 kronor. Sleep Cycle rapporterade ökande omsättning men minskande rörelsevinsten under fjärde kvartalet jämfört med samma period året innan, enligt preliminära siffror. Omsättningen växte med 16 procent medan rörelseresultatet uppgick till 5 miljoner kronor (8). Aktien minskade 7 procent till 42,80 kronor. Oljebolagen Africa Energy och IPCO hade en bra dag med uppgångar om 6,9 respektive 2,8 procent.

Först publicerad i Stockpicker Swing Trader (20 april 2022)

Närmast är det motståndsområdet vid 40,7 - 41,5 kronor som sätts i fokus. Aktien gjorde ett försök att passera detta motstånd i februari men motreaktionen blev snabb och kraftig. Nu återstår det att se om köpengagemanget är tillräckligt högt denna gång.

Lyckas Collector lägga motståndet bakom, är det toppmotståndet vid 45 - 46 kronor som hägrar. Det finns således gott om potential och vi kommer försöka hitta ett ingångsläge inför en möjlig uppgångsfas.

Först publicerad i Stockpicker Newsletter 1945 (3 april 2022)

COLL | Mid Cap | 38,86 kr | NEUTRAL

Nischbankerna har haft det tufft de senaste åren, vilket även har återspeglats i aktiekursen hos flera branschkollegor, som t.ex. Resurs Holdings, norska Komplett Bank och finska Fellow Finance. Blancolån förknippas med hög risk och tyvärr har få den insyn som krävs för att kunna försäkra sig om att utlåningspolitiken är sund och att kreditförlusterna inte skenar i väg. Det senare var precis vad investerare fick bevittna för några år sedan, i samband med att Collector publicerade Q4-rapporten för år 2019. Bolaget gjorde plötsligt en kreditförlustreservering på 800 Mkr och var tvungna att ta in nytt kapital i miljardklassen.

Fram till Q4/2019 hade bolaget uppvisat en god omsättningstillväxt, låga kreditförluster och hög vinsttillväxt under många år. Den stora kreditförlustreserveringen kom därför som en chock för många och visade återigen på att kreditgivning utan säkerheter är en riskfylld bransch att vara verksam inom. Collector är långt ifrån ensam bland nischbankerna om att plötsligen ha behövt göra betydande kreditförlustreserveringar, utan det finns gott om exempel därute.

Sedan den stora kreditreserveringen år 2019 har Collector återhämtat sig bra. Omsättningen var något lägre under 2020, i förhållande till de två föregående åren, men bolaget lyckades hålla nere kreditförlusterna och vinsten per aktie uppgick till ca 1,4 kronor per aktie för helåret.

Den 9 februari presenterade bolaget sin bokslutskommuniké för fjolåret. Collector hade en rekordomsättning på ca 2 650 Mkr och låneportföljen uppgick till drygt 36 000 Mkr den 31 december. Kreditförlusterna sjönk till 2,6% (2020:2,8%) och rörelseresultatet landade på 970 Mkr (291 Mkr). Även sett till rörelseresultatet var det alltså ett rekordår för Collector. Vinsten per aktie år 2021 landade på 3,5 kronor, vilket är något lägre än under guldåren 2016–2018 då antalet aktier var färre. 

Intäkterna härstammar främst från Sverige (51%) och Finland (38%), medan Norge och Danmark tillsammans står för drygt 10%. Collectors omsättning består till 90% av ränteintäkter och den resterande delen härstammar från kommissioner. Bolaget delar redovisar intäkterna utifrån fem segment: Corporate, Real Estate, Consumer, Payments och Other. Under 2021 var de två största segmenten Real Estate och Consumer. Tillsammans stod de två segmenten för närmare 70% av de totala ränteintäkterna. Räntemarginalerna (netto) varierade från 6,3–9,3% och högst marginaler har Collector inom segmenten Consumer och Payments.

Collector värderas idag till drygt 10 gånger fjolårsvinsten (P/E). Vid en snabb anblick ser det ut att vara något högre än Resurs Holding och Komplett Bank, medan t.ex. TF Bank värderas något högre än Collector. Fastighetsmogulen Erik Selin kontrollerar över 50% av kapitalet i bolaget via Balder (44%) och privat ägande (13%). Han köpte så sent som den 28 mars fler aktier i bolaget, till ett värde om ca 2,8 Mkr.

I mars beslutade styrelsen om en gemensam fusionsplan mellan Collector Bank och Collector. Syftet med fusionen var att förenkla koncernstrukturen, använda interna resurser mer effektivt och optimera kapitalpositionen. Förändringen har dock ingen större inverkan på själva verksamheten.

Man får känslan av att bolag av Collectors karaktär ständigt jobbar i regulatorisk motvind och att bevilja krediter (utan säkerheter) blir mindre och mindre lukrativt. Med det i beaktande har Collector återhämtat sig bra sedan bakslaget under den senare delen av år 2019. Tyvärr har vårt förtroende och intresse för nischbanker inte gjort detsamma och vi förhåller oss för närvarande fortsatt neutrala till aktien. Med det sagt känns den nuvarande värderingen sund sett till hur bolaget har utvecklats. För den som vill läsa på mer om Collector, finns det gott om äldre analyser i Newsletter arkivet på Stockpickers webbsida.