Veckan inleddes med fallande kurser på Stockholmsbörsen. OMXS30-index backade 0,7 procent till 1717. AstraZeneca har övergett sina preliminära diskussioner att slå sig ihop med Gilead Sciences. Läkemedelsaktien föll 2,7 procent till 970,80 kronor. Ericsson har vunnit 5g-kontrakt med alla de tre stora operatörerna i Kina, vilket ger skalfördelar på det som beskrivs som världens viktigaste 5g-marknad. Dock tvingas Ericsson till nedskrivningar på 1 miljard kronor under det andra kvartalet. Kostnaden är relaterad till nedskrivningar av tillgångar för pre-kommersiell produkter på den kinesiska marknaden. B-aktien försvagades 2 procent till 86,62 kronor.

SEB har sänkt sina vinstprognoser för H&M ytterligare, delvis på grund av kronförstärkningen men även på grund av mer rea och större fasta kostnader än tidigare bedömning. Fokus bland investerare idag ligger dock sannolikt främst på den nu påbörjade återhämtningen, efter en försäljningskollaps på 47 procent i lokala valutor i andra kvartalet räknar SEB med en nedgång på 13 procent i tredje kvartalet. SEB rankar H&M Köp. Aktien försvagades 1,3 procent till 166 kronor. Banksektorn hade en bra start på börsveckan. SHB och Nordea avancerade 3,8 respektive 2,4 procent. Kinneviks storägare Cristina Stenbeck har under maj sålt totalt drygt 1 miljon B-aktier i investmentbolaget. Aktien backade 3,7 procent till 246,30 kronor. Swedish Match tillhörde förlorarna bland de större bolagen och sjönk 4,4 procent.

I torsdags lanserades i USA en börshandlad fond inriktad på spelsektorn. ETF:en handlas på Nyse och innehåller 30 bolag, åtta av dem är noterade på Stockholmsbörsen. Kambi väger tyngst med 4,8 procents vikt och därefter kommer Kindred, Better Collective, Betsson, Enlabs. Nordea har höjt riktkursen för sportboksleverantören Kambi till 235 kronor (210). Kambi och Kindred ökade 8,3 respektive 1,1 procent. Studsvik stärktes 12,8 procent efter att Dagens Industri skrivit om att bolaget står inför ett mångårigt kontrakt värt miljardbelopp om hantering av norskt kärnavfall.

Scandic Hotels uppger att bokningsläget och beläggningsgraden för koncernens hotell har fortsatt att gradvis förbättras sedan bottennivån i mitten av april. Det är i linje med prognosen för det andra kvartalet som tidigare har lämnats. Aktien förbättrades 5,7 procent till 46,54 kronor. E-handelsbolaget Boozt stängde 1,2 procent högre till 68 kronor. Danske Bank höjer riktkursen för Boozt till 95 kronor (77) med upprepad köprekommendation. K-Fastigheter handlades ned 6,9 procent efter en säljrekommendation i Dagens Industri. På råvarumarknaden minskade Brentoljan 2,9 procent till 41,06 dollar per aktie medan guldterminen ökade 0,7 procent.

Vid stängning hade OMXS30-index backat 0,2 procent. Saab har förlängt support- och underhållsavtalet med den svenska försvarsmakten avseende skolflygplanet SK60. Kontraktet gäller från den 1 juli fram till och med 2025 med ett optionsår 2026 med ett ordervärde på cirka 875 miljoner kronor. Saabs aktie rekylerade ned 3,1 procent till 211,70 kronor. Enligt ett pressmeddelande har Volvo Bussar erhållit en order på 128 hybridbussar för trafik i Bryssel. Beställare är STIB-MIVB, som svarar för kollektivtrafiken i staden. Volvo B föll 0,2 procent till 127,15 kronor.

Kepler höjer rekommendationen på Clas Ohlson till Köp (Behåll). Riktkursen höjs till 110 kronor (100). Bakgrunden är att analyshuset justerar upp sina vinstprognoser samt en bättre visibilitet men samtidigt en eftersläpande värdering. Kepler anser att Clas Ohlson vidtar rätt åtgärder för att hantera detaljhandelns nya tidsålder. Aktien handlades ned 1,6 procent till 86 kronor. Scandic Hotels rapporterade som tidigare indikerat ett negativt justerat ebitda-resultat i det första kvartalet. Ebitda-resultatet uppgick till -174 miljoner kronor (160). Bolaget hade flaggat för en förlust på 180 miljoner. I april uppgick Scandics beläggningsgrad till rekordlåga 6 procent. Sedan mitten av april har både beläggningsnivån och bokningstrenden förbättrats. Aktien rusade 7,2 procent till 45,40 kronor. Bravida expanderar till den finska solenergimarknaden genom att förvärva 65 procent av det finska solenergiföretaget Savon Aurinkoenergia. Företaget har 63 anställda och en omsättning på 9,3 miljoner euro. Bravidas aktie stärktes 2,3 procent till 85,55 kronor.

Recipharm har genomfört en riktad nyemission om cirka 4,5 miljoner B-aktier och tillförs cirka 500 miljoner kronor. Kursen sattes till 110,50 kronor, en rabatt på 3,1 procent mot tisdagens stängningskurs om 114 kronor. Aktien förbättrades 1,7 procent till 116 kronor. Catena Media rapporterade ökande omsättning under första kvartalet jämfört med samma period året innan. Rörelseresultatet blev 9,1 miljoner euro (7,8). Andra kvartalet har börjat starkt med april som visar en intäktsökning med 17 procent på årsbasis. Aktien stängde 4 procent lägre till 21,12 kronor. LeoVegas fortsatte att visa styrka på onsdagen och lyfte ytterligare 4,3 procent.sa

Donald Trump har hotat att hålla Kina ansvarigt för coronavirusets kostnader genom nya tullar. De amerikanska börserna föll rejält i fredags då Stockholm var stängt. OMXS30-index backade 4,6 procent till 1505 . Den indextunga banksektorn hade en sämre dag. SEB och Nordea föll 8,2 respektive 6,9 procent. Kreditvärderingsinstitutet S&P har sänkt utsikterna för Nordeas kreditbetyg till negativa från stabila. Revideringen motiveras av det försämrade ekonomiska klimatet till följd av covid-19.

Även de cykliska bolagen hade en svag start på börsveckan. SSAB och Autoliv handlades ned 6,6 respektive 6,8 procent. Millicom fortsatte sin nedgång med ytterligare 12 procent i spåren av torsdagens rapport. I samband med rapporten meddelade teleoperatören att de ställer in aktieutdelning samt stoppar aktieåterköpsprogrammet. Biometribolaget Fingerprint Cards redovisade en sjunkande omsättning och förlust om -17,7 miljoner kronor (-1,9) jämfört med samma period i fjol. Enligt vd Christian Fredrikson påverkas bolaget för närvarande av kapacitetsbegränsningar hos underleverantörer till följd av coronavirusutbrottet, vilket innebär att bolaget inte kan leverera till all efterfrågan i marknaden. Aktien lyfte 6,5 procent till 16,51 kronor.

Realtid Media genomför emission inför notering - Läs mera här

Den senaste tidens vinnare Scandic Hotels vände ned 13 procent. På onsdag är det dags för hotelloperatören att rapportera för årets första kvartal, vilket inte lär visa på några fina siffror. Hotellfastighetsbolaget Pandox aktie såldes ned 12 procent. För maj håller Pareto modellportföljen inriktad på icke-cykliska aktier i hälso- och sjukvård, teknik och telekom i motsats till mer cykliska sektorer. Pareto gör två ändringar i portföljen då man lägger till Telia och Dometic, och tar bort Storytel och Pledpharma. Bland de mindre bolagen rusade Scibase 173 procent. Bolaget meddelade på måndagen att de har erhållit godkännande av amerikanska FDA för den senaste generationen av Nevisense-systemet.

Efter en stark kursutveckling trots fallande oljepris sänker SEB rekommendationen för Lundin Energy till Behåll (Köp). Bolaget har en attraktiv profil med låga investeringar och kostnadseffektiv produktion men relativt andra oljebolag så är värderingen hög i ett historiskt. Även SHB sänker rekommendationen för Lundin Energy till Behåll (Köp). Aktien försvagades 5,1 procent till 240,80 kronor. Howard Paver har köpt 433 276 aktier i Enquest där han är styrelseledamot. Aktierna köptes till kursen 11,6 pence per aktie, en affär på 50 000 pund. Vid stängning noterades aktien 5,7 procent lägre.

Siffror visar tecken på en avmattning i spridning och dödlighet av covid-19. I Spanien har antalet nya fall minskat fyra dagar idag och det finns en liknande tendens i Tyskland. Italien är stabilt medan det sker en ökning i Storbritannien. Bland de cykliska bolagen lyfte Autoliv 11 procent medan fordonskoncernen Volvo ökade 8 procent.

SEB har sänkt vinstprognoserna för cykliska bolag med strax över 35 procent sedan den 21 februari. Vinsterna har reviderats i två omgångar. Det kan fortfarande vara en nedsida i prognoserna men en tumregel är att cykliska bolag ska köpas när värderingsmultiplarna är höga vilket normalt innebär låga vinstprognoser. SEB förväntar att vinsten i Traton faller med 85 procent 2020. Aktien handlas till 31 gånger årets förväntade vinst per aktie men till låga 4 gånger förra årets vinst. SEB har en köprekommendation på Traton vars aktie steg 7,6 procent. Intrum föreslår att gå vidare med utdelning om 11 kronor per aktie. Avstämningsdag 8 maj. Marknaden hade troligen räknat med att Intrum skulle sänka utdelningen eller dra tillbaka den helt. Direktavkastningen är därmed cirka 9 procent. Aktien stärktes 2,2 procent till 122 kronor. Scandic Hotels som är en av de stora förlorarna på coronapandemin ökade 10,8 procent.
H&M får i spåren av fredagens delårsrapport höjd riktkurs av Carnegie med upprepad köprekommendation. Klädaktien ökade 10,5 procent till 126 kronor. SEB höjer rekommendationen på Kindred till Köp (Behåll) då bolagets uppdatering indikerar en stabilare verksamhet än befarat. Samtidigt kapar banken vinstprognosen per aktie med 18 procent men i stort sett oförändrade prognoser 2021 och 2022. SEB förväntar sig en normalisering av sportaktiviteter under det tredje kvartalet. Aktien adderade 9,7 procent till 38,83 kronor. I bettingsektorn steg Betsson och Kambi 6,2 respektive 2,6 procent. Enlabs hade en sämre dag vars aktie tappade 6,1 procent. Bolaget bedömer att den lettiska spelmyndigheten kommer att ge samtliga licensierade operatörer order att tillfälligt suspendera samtliga licenser för spel online.

Sedana Medical räknar med en omsättning på cirka 34 miljoner kronor i första kvartalet 2020, vilket motsvarar en tillväxt runt 90 procent jämfört med samma period förra året. Försäljningen under de sista dagarna i mars visade sig bli betydligt högre än förväntat. Aktien handlades upp 10,5 procent till 220 kronor. På råvarumarknaden sjönk Crude Oil 4,8 procent till 26,99 dollar per fat. Guldterminen avancerade samtidigt 2,6 procent till 1689 dollar. Lundin Energy och Africa Oil tappade 0,5 respektive 0,1 procent. Guldbolagen visade på en starkare utveckling än oljesektorn och bl.a. klättrade Semafo 0,5 procent.

SHOT | Mid Cap | 86 kr           

Mycket av 2018 har för Scandics del präglats av integrationen av finska Restel, som tillförde mer än 7 300 rum (Scandic har totalt cirka 52 000). Koncernens nettoomsättning under perioden januari – september ökade med 23,7%, jämfört med samma period ett år tidigare, till 13 412 Mkr, och cirka 15% var relaterade till Restel. Ytterligare 5% av tillväxten kom från andra förändringar i hotellportföljen, både genom förvärv och nyöppningar.

För jämförbara enheter ökade omsättningen med 1,3%, med en positiv utveckling i Tyskland och en förbättrade marknadsbalans på den viktiga Stockholmsmarknaden som drivande faktorer. Ändå dämpade den generellt ökande konkurrensen på många marknader den underliggande tillväxttakten. Den genomsnittliga intäkten per tillgängligt rum (RevPAR) minskade med 2,6% i lokal valuta, vilket främst berodde på Restels negativa mix-effekt, medan RevPAR för jämförbara enheter ökade med 1,1%.

Efter en svag start på fjolåret i Stockholm har Scandics RevPAR för jämförbara enheter i Sverige utvecklats positiv de senaste kvartalen. Efterfrågan är god och även den svaga svenska kronan är gynnsam för den svenska marknaden, där Scandic genererar cirka 35% av sin nettoomsättning.

Utbudet fortsätter dock att stiga, främst i Stockholm, och vid slutet av 2018 förväntas antalet tillgängliga rum i huvudstadssregionen vara omkring 4% högre än vid början av året, medan situationen i Göteborg och Malmö förväntas vara relativt oförändrad.

Scandic förbereder sig för de förändrade marknadsförhållanden genom ett kontinuerligt fokus på effektivitetsförbättringar. Ett annat sätt är ökande skalfördelar, och efter den första fasen av Restel-integrationen har man redan sett en viss positiv effekt från kostnadssynergier.

Det justerade rörelseresultatet för av- och nedskrivningar (EBITDA) ökade med 14% till 1 358 Mkr, motsvarande en marginal om 11% (11,4%).

Nästa steg blir nu ett större kommersiellt fokus för Restel-hotellen, i linje med ambitionen att stärka intäkterna när hotellen fullt ut är en del av Scandics distributionskapacitet. Därutöver avser man att fortsätta investera i ny kapacitet, där bolagets pipeline består för närvarande av ytterligare omkring 5 300 rum.

Vid slutet av september, uppgick nettoskulden till 2,4x det justerade EBITDA för de senaste 12 månaderna, i linje med den finansiella målsättningen om 2 – 3x. Utöver investeringarna tillåter det en attraktiv utdelning, som enligt analytikernas konsensusestimat (Thomson Reuters) motsvarar en direktavkastning omkring 4%.

Sommarens positiva RevPAR-trend fortsatte, efter en tillfällig svacka i september, även under det sista kvartalet 2018. Marknadsstatistik visar en ökning i Sverige på omkring 4%, och cirka 2% för Norden som helhet. Det var bättre än vad de flesta hade väntat sig, och Scandic förannonserade sina egna siffror för Q4 den 17:e januari. Både nettoomsättningen på 4 590 Mkr och justerat EBITDA på 480 Mkr överträffade analytikernas konensusestimat (Infront Estimates).

Bokslutskommunikén i sin helhet publiceras den 19:e februari, och kommer att presenteras av den nya vd:n Jens Mathiesen, som har tagit över rollen under januari. Enligt styrelsen ligger den strategiska inriktningen fast, men det är givetvis kommentarerna kring den nya vd:ns planer som kommer vara i fokus under rapportpresentationen.

Den långsiktiga ambitionen är att nå en årlig nettoomsättningstillväxt om minst 5%, exklusive förvärv och samgåenden, samt en genomsnittlig justerad EBITDA-marginal om minst 11%. Åtminstone det organiska tillväxtmålet lär inte ha uppnåtts 2018, trots den goda avslutningen till året.

För 2019 ser bilden ganska ljus ut, med en fortsatt välmående ekonomi i Norden, vilket gynnar Scandic som har cirka 70% av intäkterna hänförliga till affärsresande och konferenser. Dessutom tillkommer drygt 2% nya rum efter genomförd renovering eller konvertering. Analytikernas estimat på en förväntad omsättningstillväxt om 4,5% framstår därför som rimligt.

Vinsten per aktie väntas öka från 6,4 kr 2018 till 7,75 kr i år, vilket i kombination med dagens aktiekurs innebär ett p/e-tal på 11. På sikt ser vi ytterligare tillväxtpotential från nya förvärv, till exempel i Tyskland där man nyligen har skrivit ett långt hyresavtal i München. För tillfället har man fyra hotell i drift i landet, och ytterligare ett i pipelinen.

I våra ögon väger potentialen från synergier, kostnadsbesparingar, samt kapacitetstillskott, tyngre än effekterna av en avmattning i den underliggande marknaden. Vi ser en kurs omkring 95 kr som realistisk på 6-12 månaders sikt. Det är en uppsida på nästan 10% från dagens nivåer vilket dock inte är tillräckligt för att aktien ska förtjäna en köprekommendation enligt vår definition. Skulle kursen backa mot 80-kronorsnivån (eller lägre) blir läget ett annat.